Что такое банковский ковенант
Задачи ковенант по кредитам и займам
Старший консультант Андрей Матвеев делится ключевыми моментами о роли ковенант при заключении договора и аудите.
Ковенанты (covenants) — это обязательство совершить какое-либо действие или воздержаться от совершения какого-либо действия, имеющее для обязавшейся стороны юридическую силу. Применительно к привлечению денежных средств, ковенанты являются частью договора по привлечению денежных средств (договор займа, кредитный договор, договор кредитной линии и т.д.), устанавливающий обязательства заемщика.
Виды ковенант
Исходя из сущности обязательства, ковенанты разделяют на финансовые и нефинансовые:
Важным параметром для ковенант является их периодичность. Финансовые ковенанты могут быть рассчитаны за определенный период или на дату. Условия выполнения ковенанты могут быт сформулированы так, что ковенанта должна выполняться ежедневно, или наоборот: она проверяется только по данным годовой отчетности на конец отчетного года.
Другой классификацией ковенант является их разделение на:
Задачи ковенант
В текущий практике, привлечение существенных заемных средств является сложным многокомпонентным процессом, требующем значительных усилий со стороны заемщика. Ковенанты выполняют роль подтверждения платежеспособности заемщика на периодической основе. Соглашаясь на выполнение ряда установленных ковенант, заемщик может получить средства на более выгодных условиях: ставка процента, сумма займа, сроки и т.д.
С точки зрения кредитора ковенанты выполняют 2 функции:
Для кредитора ковенанты по предоставлению информации о заемщике на периодической основе позволяют оперативно корректировать оценку платежеспособности заемщика и точнее прогнозировать свою деятельность.
Отражение ковенант в договоре
В большинстве случаев в договоре по привлечению денежных средств (договор займа, кредитный договор, договор кредитной линии и т.д.) отсутствует специально выделенный раздел по ковенантам. Можно встретить договоры, в которых отдельно описаны только финансовые ковенанты. Наиболее часто распространена ситуация, когда ковенанты указаны в разных разделах договора. Более того, нефинансовые ковенанты только в исключительных случаях выделены в тексте в отдельные пункты. Даже опытным специалистам может потребоваться несколько раз изучить документ, чтобы изучить договор, прежде чем сформировать полный список ковенант.
Для финансовых ковенант в договоре должна быть четко указана формула расчета. Даже такие общепринятые показатели как EBITDA, валовая прибыль, чистые активы и т.д. могут иметь различные трактовки методики их расчета. Существенным моментом являются источники данных для расчета. Обычно для такого расчета используются данные проаудированной отчетности по НСБУ (национальным стандартам бухгалтерского учета) или МСФО.
Процесс отслеживания ковенант
Многие ошибочно полагают, что только существенные нарушения финансовых ковенант являются основанием для преждевременного требования возврата заемных средств. Это утверждение в корне не верно. Кредитор имеет право требовать возврата заемных средств при нарушении любой ковенанты.
Типичной ситуацией для средних и крупных компаний является наличие десятков кредитов в нескольких банках. А количество ковенант в отдельных договорах могут превышать сотню, в случае особо крупных займов. Дополнительно к этому ковенанты могут повторяться по разным договорам, но при этом требовать разные значения или иметь разную формулу расчета. В совокупности это сильно затрудняет отслеживание выполнения ковенант, и часто эта задача осуществляется с недостаточным уровнем качества.
Грамотно организованное отслеживание ковенант по займам и кредитам позволяет достичь следующего результата:
Таким образом, можно сделать вывод, что целесообразно отслеживать выполнение ковенант, а не полагаться на волю случая и невнимательность кредитора.
В следующей статье «Ковенанты в «1C:Управление Холдингом»» мы рассматриваем процесс работы с ковенантами в «1С:Управление Холдингом» с практической стороны.
Ковенанты в облигациях
Что такое ковенанты в облигациях, как они защищают инвесторов и что делать, если событие досрочного погашения наступило.
Автор: Виктор Юзефович,
управляющий партнер «Юзефович и партнеры»
Для чего нужны ковенанты в облигациях, какие ковенанты сегодня чаще всего используют российские заемщики в своих выпусках, кто следит за соблюдением ковенантов и как действовать инвесторам, если нарушение ковенантов все же произошло.
© При использовании материалов сайта и цитировании — ссылка с URL-адресом обязательна
Что такое ковенанты?
Ковенант — это обязательство заемщика соответствовать определенным ограничениям в области финансовых показателей и отдельных аспектов деятельности. Если заемщик нарушает так называемое «ограничительное условие», то у его кредитора или инвестора возникают специальные права.
В западной практике ковенанты изначально широко применялись в кредитных договорах с банками. Но в 1979 году американские ученые опубликовали исследование, где впервые описали ковенанты применительно к облигационным займам. Они подчеркивали мысль, что в отношениях между акционерами и облигационерами растет напряжение конфликта интересов: дело в том, что увеличение богатства акционеров не всегда положительно коррелирует с увеличением богатства сторонних инвесторов, которыми в первую очередь могут выступать держатели облигаций. Ковенанты как раз и позволяют урегулировать этот конфликт, усаживая всех в одну лодку.
Интересно, что в российском праве такого понятия, как ковенанты не существует до сих пор. Его невозможно найти, ни в Гражданском кодексе РФ, ни в Федеральном законе «О рынке ценных бумаг». Лишь несколько раз оно встречается в ведомственных актах ЦБ России, включая Положение Банка России от 06.08.2015 N 483-П «О порядке расчета величины кредитного риска на основе внутренних рейтингов».
Тем не менее в последние 15–20 лет этот термин прочно вошел в обиход российских финансистов и юристов.
Какие ковенанты бывают
Существуют разные классификации ковенантов.
В 2007 году группа американских исследователей-финансистов проанализировала 15 000 облигационных займов, выпущенных в период с 1960-го по 2003 год и выделила около 15 наиболее часто встречающихся ковенантов, разбив их на три группы:
Состав финансовых ковенантов зависит от отрасли деятельности эмитента, а также от особенностей бизнес-процессов в конкретной компании. К финансовым можно отнести, например, обязательство эмитента не превышать указанный объем долговых обязательств в течение определенного периода (например, в течение всего срока обращения конкретного выпуска облигаций).
К инвестиционным можно отнести обязательство эмитента не осуществлять инвестиции в новые проекты, отрасли, предприятия или же не инвестировать больше определенного объема и так далее.
В другой классификации принято различать информационные и противорисковые ковенанты.
К информационным можно отнести, например, обязательство эмитента отчитываться перед инвесторами по поводу своих материальных активах или же предоставлять инвесторам годовую и квартальную отчетность, уведомлять инвесторов о предъявленных исках, извещать держателей бумаг об изменениях в составе органов управления, составе акционеров и (или) участников эмитента и так далее.
Ограничение на выплату дивидендов акционерам — пример как раз противорискового ковенанта. В этом случае инвестор страхует себя от острой дивидендной политики, которую может проводить заемщик.
Кроме того, к противорисковым ковенантам можно отнести следующие условия кредитной или облигационной сделки:
Все перечисленные ковенанты в том или ином виде применяются в российской финансовой системе участниками кредитных и облигационных сделок.
Стоит отметить, что наибольшее распространение различного рода ковенанты в России пока что получили в кредитных сделках между банками и заемщиками.
Часть из них прошла проверку на прочность в российских судах и доказала свою эффективность в отношениях, связанных с контролем должников, которые переступают через условленные ограничения. Хотя известны и такие случаи, когда нарушение целого ряда ковенантов заемщиком так и не позволило убедить суд в необходимости досрочного исполнения обязательств должником.
В последние годы практика применения ковенантов набирает все большие обороты и на российском рынке облигаций. В этом случае специальные обязательства эмитента фиксируются в решении о выпуске и/или проспекте эмиссии.
МНЕНИЕ
Денис Козлов, управляющий партнер ИК «Септем Капитал»:
— Ковенанты в облигациях — это обязательства эмитента играть по определенным правилам, которые дают облигационным инвесторам дополнительную защиту и комфорт.
Ковенанты в российских выпусках облигаций можно условно разделить на обязательные по закону и добровольные. Если эмитент нарушает ковенанты, это автоматически разрешает держателям облигаций предъявить ценные бумаги к досрочному погашению.
Обязательные ковенанты:
Нетрудно заметить, что обязательные ковенанты слабо защищают инвесторов, так как по сути они отражают уже ухудшившееся состояние эмитента, то есть их действие имеет запоздалый характер. К моменту делистинга облигаций от бизнеса эмитента обычно уже ничего не остается.
Зато добровольные ковенанты носят превентивный характер. Это своего рода система раннего оповещения о проблемах эмитента на этапе, когда их можно решить без полного дефолта.
Добровольные ковенанты по понятным причинам практически никогда не используются корпоративными эмитентами первого-второго эшелона. Но в последние годы ковенанты стали довольно часто применяться заемщиками на рынке высокодоходных облигаций (ВДО).
Можно выделить четыре основных добровольных ковенанта, которые применимы почти ко всем заемщикам и чаще всего используются эмитентами высокодоходных облигаций:
А вот такой важный ковенант, как целевое использование средств, эмитенты, к сожалению, включают в выпуски нечасто, хотя случаи кросс-субсидирования (когда в рамках одной группы за счет здорового бизнеса финансируется нездоровый бизнес) среди российских компаний — не такая уж большая редкость.
Кроме стандартных ковенантов иногда эмитент предлагает инвесторам особые условия, отражающие специфику именно его бизнеса. Например, у одного из эмитентов на рынке ВДО есть ковенант по показателю рентабельности: если рентабельность бизнеса падает ниже определенного уровня, держатели облигаций этого эмитента получают право на досрочное погашение вне зависимости от уровня долговой нагрузки.
В целом, использование добровольных ковенантов, на наш взгляд, серьезно повышает уровень добросовестности эмитента в глазах инвестора. Именно поэтому мы настоятельно рекомендуем инвесторам при анализе эмитентов ВДО обращать внимание на наличие добровольных ковенантов — это показатель намерений эмитента выстраивать долгосрочные отношения с инвесторами.
Что происходит, если эмитент нарушил ковенанты?
Если эмитент нарушил ковенанты, независимо от причин он обязан уведомить об этом инвесторов, опубликовав сообщение о существенном факте на сайте раскрытия информации.
С этого момента у инвесторов возникает право требовать досрочного погашения облигаций, если это закреплено в эмиссионных документах.
Порядок и сроки, в которые инвестор может предъявлять свои облигации к досрочному погашению из-за нарушения ковенантов, должны быть прописаны в решении о выпуске или проспекте облигаций.
Поэтому при каждом выявленном нарушении следует в первую очередь обращаться к этим документам, чтобы понять, какие юридические процедуры запускаются автоматически после публикации сообщения о существенном факте, а какие следует запустить самим инвесторам, представителю владельцев облигаций (ПВО) или эмитенту.
Однако, прежде чем направлять претензию и обращаться в суд, желательно все же оценить, действительно ли нарушение конкретного ковенанта ущемляет права инвестора и делает невозможным исполнение эмитентом обязательств, особенно если речь идет о незначительном информационном ковенанте, а обязательства эмитента при этом обеспечены поручительством, с которым все в порядке.
Ведь если использовать сугубо формальный подход (основанный на одном лишь факте нарушения ковенанта без доказательств наступления негативных последствий такового), суд вполне может не усмотреть оснований для удовлетворения иска инвесторов (если до этого дойдет), сославшись на отсутствие нарушения прав инвесторов, как это уже бывало в российской судебной практике по банковским ковенантам.
ФАКТ
На российском рынке ВДО уже были случаи, когда эмитент ВДО формально нарушал информационный ковенант, связанный со сроками публикации отчетности. Но по факту никакого влияния на денежный поток и на кредитное качество эмитента этот ковенант не оказал. То есть ухудшения финансового состояния компании не произошло. Тем не менее по факту нарушения ковенанта у инвесторов возникало право предъявить облигации к досрочному погашению, и этого права никто не отменял.
Кроме того, стоит помнить, что не всегда факт нарушения ковенантов может быть связан с неэффективными действиями руководства и акционеров эмитента. Иногда на бизнес могут влиять непреодолимые внешние факторы, такие, например, как нынешний кризис на фоне пандемии COVID-19.
Невозможность исполнить гражданско-правовое обязательство из-за обстоятельств непреодолимой силы является основанием для освобождения от гражданско-правовой ответственности.
Фактически это означает, что если эмитент нарушил ковенант не по своей вине и не уклоняется намеренно от выполнения обязательств, то он не должен нести за это ответственность и не обязан досрочно выкупать облигации у инвесторов.
Кто следит за соблюдением ковенантов?
Как известно, в российском праве существует как минимум два механизма, которые позволяют инвесторам контролировать свои инвестиции: представитель владельцев облигаций (ПВО) и общее собрание владельцев облигаций (ОСВО).
Одна из основных обязанностей ПВО — выявлять обстоятельства, которые могут повлечь за собой нарушение прав и законных интересов владельцев облигаций. Иными словами, именно ПВО обязан осуществлять постоянный мониторинг деятельности эмитента и следить за тем, чтобы ковенанты соблюдались.
Для этого у ПВО по закону есть право требовать от эмитента, его аудитора, оценщика, лица, предоставившего обеспечение по облигациям эмитента, предоставления всей информации, которая необходима для осуществления функций представителя владельцев облигаций.
Если эмитент и указанные в законе лица отказываются такую информацию предоставить, то ПВО может обратиться с таким требованием в суд.
Обнаружив факт нарушения ковенантов, ПВО обязан проинформировать об этом владельцев облигаций. После этого ОСВО может принять решение обратиться в суд с требованием о досрочном исполнении обязательств, если эмитент не сделал этого добровольно.
Кроме того, ПВО наделен правом присутствовать на общих собраниях акционеров эмитента без права голоса. Это само по себе очень ценно, так как позволяет видеть полную картину происходящего на таких мероприятиях. Ведь «обычные» кредиторы таким правом не наделены и зачастую находятся в информационном вакууме, довольствуясь крохами публично раскрываемой информации.
Если эмитент нарушил ковенанты, а ПВО в силу своих неосторожных действий или бездействия не выявил этот факт, то инвесторы вправе потребовать от ПВО возмещения убытков, если таковые возникли.
Право требовать возмещения убытков от ПВО (не только по причине, описанной выше) — это прямая норма закона, однако на практике она ни разу не применялась, никаких судебных споров по этому поводу в России пока не было.
Взыскание убытков в суде — в принципе не самый заурядный спор. Поэтому сложно представить, как владелец облигаций будет на практике обосновывать наличие тех или иных убытков из-за недобросовестных действий ПВО, который не обнаружил факт нарушения ковенантов.
Самый очевидный вариант — это убытки инвестора в виде разницы между стоимостью бумаг до обнародования информации о нарушении эмитентом каких-то ковенантов и после. В этом случае на фоне негативных новостей цена облигаций резко снижается, инвестор продает бумаги с убытком и отрицательная разница ложится на плечи ПВО, если он заранее не выявил нарушение ковенантов и не проинформировал об этом инвесторов.
Еще одна конструкция может выглядеть следующим образом. ПВО не выявил нарушение ковенантов, состояние эмитента существенно ухудшилось, и он стал банкротом; инвестор получает только частичное возмещение при погашении облигаций в ходе процедуры банкротства. Далее, размер недополученного при погашении от банкротного эмитента инвестор пытается взыскать как убыток с ПВО.
Если инвестор сам обнаружил нарушение ковенанта
В этой ситуации по смыслу закона у инвестора есть как минимум две опции:
В любом случае лучше дождаться разъяснений эмитента, которые он должен передать через ПВО, проанализировать информацию, понять, насколько серьезным является нарушение, и только после этого принимать решение о том, стоит ли обращаться в суд и требовать досрочного погашения облигаций (если в данном случае закон дает инвесторам такое право).
Вполне возможно, что эмитент представляет собой платежеспособную компанию и не намерен уклоняться от исполнения обязательств, однако внешние обстоятельства привели к формальному нарушению ковенантов.
Чтобы нарушение такого ковенанта не привело к негативным последствиям в виде досрочного погашения облигаций, такой ковенант скорее всего лучше убрать из эмиссионных документов, если среди инвесторов есть понимание, что эмитенту надо позволить «выжить» и он выполнит свои обязательства перед держателями.
При этом сам эмитент не может изменить условия облигационного выпуска, поскольку по закону для этого требуется согласие общего собрания владельцев облигаций либо ПВО (если собрание делегировало ему принятие такого решения).
Ковенанты: о чем стоит помнить инвесторам
Скачайте приложение Yango
Инвестируйте в облигации и получайте стабильный рентный доход
Осторожно, ковенанты!?
Не превратился ли контроль за заемщиками и снижение кредитных рисков банков в 401 сравнительно честный способ отъема бизнеса или просто в способ обанкротить заемщика? Звериный оскал английского банковского капитализма? А может это просто имитация корпоративного кредитования, которого на самом деле уже нет в России?
В кредитных договорах прописываются ковенанты – это специальные обязательства для заемщиков.
Ковенант, в английском праве – обязательство совершить какое-либо действие или воздержаться от совершения какого-либо действия, имеющее для обязавшейся стороны юридическую силу. Ковенанты применяются в самых разных сферах: при фиксации цены продажи, как условие закрытия сделки и других. Ковенанты являются обязательной частью сделок финансирования, при их отсутствии зачастую невозможно получить кредит от банка или институционального инвестора. Ковенанты и право вето на ведение деятельности часто используются и при организации совместных предприятий, заключении акционерных соглашений в соответствии с английским правом, а также при заключении сделок слияний и поглощений.
Виды ковенантов
Финансовые ковенанты оговаривают поддержание на определенном уровне экономических показателей деятельности обязующейся стороны. Например, устанавливаются минимальные или максимальные значения для размера собственного капитала, коэффициента достаточности собственного капитала, доли активов, находящихся в залоге у третьих лиц, размера дебиторской задолженности и пр.
Активные ковенанты – обязательства свершить какое-либо действие. Например, предоставить необходимую финансовую информацию или уведомить о каких-либо изменениях, нарушениях.
Пассивные ковенанты – обязательства не совершать какого-либо действия. Например, не отчуждать активы и т. п.
Право вето – право одной из сторон отказаться поддерживать план или решение, для принятия которого требуется её согласие.
Ограничительные ковенанты – близки к пассивным, как правило, используются в сделках слияния и поглощения, создании совместных предприятий, в сделках прямого частного инвестирования и при продаже компаний.
Например: защита нематериальных активов, запрет на переманивание ключевых работников, поставщиков, заказчиков и др. обязательства. По английскому праву эти ковенанты должны быть ограничены по времени и объему, и характеру действий.
Ковенанты в российском праве
Активные ковенанты, согласно которым должна предоставляться основная финансовая информация, рассматриваются российскими судами в качестве обязательств.
Пассивные ковенанты, как правило, недопустимы: суд исходит из общего принципа, по которому сторона не может отказаться от принадлежащего ей права совершения каких-либо действий.
Ограничительные ковенанты не имеют исковой силы по тем же причинам, что и пассивные ковенанты. Они также могут противоречить праву на труд, и их могут признать незаконными в соответствии с антимонопольным законодательством России. Ограничительные ковенанты могут быть включены в договор, чтобы заставить обязавшуюся сторону поступать в соответствии с духом договора.
Виды часто встречающихся финансовых ковенант кредитного договора
Обязательство соблюдать соотношение общей суммы основного долга по кредитам, займам и облигациям к EBITDA, объему прибыли до вычета налогов, процентов и прочих платежей
Обычно применим только для крупных компаний, которые формируют официальную бухгалтерскую отчетность по отчетным периодам. В кредитном договоре обязательно должен быть прописан алгоритм расчета этого показателя
Размер кредитных обязательств не должен превышать определенный уровень
Более простое, по сравнению с предыдущим условием, которое может применяться в том числе для малого и среднего бизнеса
Предоставить залоговое обеспечение
Может включать требование оформить все необходимые документы на залог, например, недвижимость, в случае, если эти документы еще не оформлены, либо высвобождаются из-под залогового обеспечения в другом банке. Этот показатель усиливает обеспечение кредита.
Привлечение кредитов в других банках возможно только с письменного разрешения банка-кредитора
Используется для защиты от потери заемщиком финансовой устойчивости вследствие неадекватной долговой нагрузки и рискованного или агрессивного ведения бизнеса
Закрыть имеющиеся счета в сторонних банках и не открывать там новые счета до окончания срока кредитования
Применяется с целью контроля за денежным оборотом заемщика. Применение этого ковенанта спорно, так как может вызвать санкции со стороны ФАС за недобросовестное ограничение конкуренции и отмену этого требования. Тем не менее, он регулярно используется в практике заключения кредитных договоров
Требование проводить определенный объем денежных оборотов через счета банка
Для усиления контроля банка за денежным оборотом заемщика. Банк таким образом получает постоянный доступ к информации о положении дел на счетах своего клиента и в случае нарушения условий, оперативно принимать меры к снижению риска
Соглашение о безакцептном списании средств
В случае, если заемщик «забывает» провести платеж, банк проводит безакцептное списание, причем не только со счетов заемщика в своем банке, но и в других банках. Этот ковенант нацелен на поддержание высокой финансовой дисциплины и прогнозируемости поступления платежей без задержек
Обязательство поддерживать определенный уровень материальных активов, не отчуждать активы выше определенной стоимости, ограничить ведение инвестиционной деятельности и капитальные затраты, сумм выплачиваемых дивидендов должны быть согласованы с банком, запрет приобретения непрофильных активов
Для поддержания прогнозируемого финансового состояния заемщика, которое вследствие изменения указанных показателей, может снизиться из-за нестабильных денежных потоков
Ковенант, обязывающий вести обычную деловую деятельность, проводить оплату налоговых обязательств, не менять профиль деятельности компании и не предпринимать действия, которые могут изменить основной вид деятельности, не проводить слияния и поглощения (исключая такие действия внутри предприятия), застраховать имущество, риски и ответственность в объеме, достаточном для ведения бизнеса
Эти обязательства позволяют сделать бизнес заемщика более ответственным и ограничить его возможности по ведению рискованных операций
Ковенант, позволяющий незамедлительно требовать досрочного возврата кредита в случае нарушения сроков проведения платежей, реорганизации, ликвидации или банкротства бизнеса, нарушение других финансовых ковенантов
Запрет на действия, которые могут привести к задолженностям за пределами обычной деловой деятельности заемщика. В этом случае банк прямо прописывает за собой право прекратить действие договора или ввести санкции и штрафы
Эти обязательства позволяют банку оперативно отреагировать на нарушения, не дожидаясь сроков окончания договора
Обязанность сохранить состав топ-менеджмента на период действия кредитного договора
Условие применяется в том случае, если ведение бизнеса критично зависит от действующего менеджмента предприятия. Здесь учитываются деловые связи, возможности использования административного ресурса и другие способности управленцев
Регулярно предоставлять в банк финансовую отчетность не позднее обговоренного срока по установленным стандартам. Отчетность должна быть написана на языке и в форме (печатном или электронном) указанном в кредитном договоре, а также аудирована рекомендованной аудиторской компанией. Обеспечить надлежащее ведение бухгалтерского учета, предоставить кредитору доступ к финансовой и иной информации
Банк сможет изучать финансовую отчетность заемщика с целью более полного контроля над текущими кредитными рисками
Незамедлительно предоставлять информацию обо всех судебных процессах, коммерческих спорах, исках и претензиях государственных органов, невыплатах налоговых платежей
Используется для повышения финансовой дисциплины заемщика, а также для контроля количества денежных претензий к заемщику
Своевременное предоставление в банк необходимых лицензий на ведение определенной деятельности, в том числе, если лицензия продлевается
Может быть установлен в случае, если такая лицензия заканчивает срок действия в период предоставления кредита
Все операции с партнерами, поставщиками, дилерами и любыми другими заинтересованными сторонами должны проводиться в строгом соответствии с действующим законодательством
Данная ковенанта страхует кредиторов от последствий незаконной деятельности заемщика и возможных преследований со стороны правоохранительных органов
Выводы
Родина ковенант – Англия, как и самого английского права и можно сказать и всего международного банкинга. Успешная, самодостаточная, развитая страна, с развитой экономикой и настоявшимся 300-летним капитализмом. Понятно почему и зачем они там появились. Стабильное и неспешное уверенное экономическое развитие, которое иногда нужно контролировать и ограничивать.
Непонятно другое, какое отношение их экономика, их право, и их капитализм имеют к нашему. Это называется найдите хотя бы 10 общих черт. Вот и я найти не смог.
Частная собственность и ее неприкосновенность? Ее нет, особенно после НТВ и Юкоса, да и Башнефти тоже. Конкуренция? Это когда Роснефть с Газпромом конкурируют или ВТБ со Сбербанком? Или РЖД само с собой? В нашей стране конкурируют между собой только негосударственные иностранные производители за рынок. Верю, битва на покупателя там есть.
Независимая судебная система, наверное? Два противоречащих себе слова, независимая и судебная. Может тогда разделение ветвей власти? Политическая конкуренция за избирателя? Сменяемость власти? Свобода предпринимательства? Да, ИНН получить просто, расчетный счет открыть просто, а вот кредит получить сложно, продать бедному и нищему населению товары и услуги сложно. Может быть свобода слова? Когда никому не мешаешь воровать и пилить, кричи и критикуй, все можно.
Зато мы хорошо переняли другое: неравенство, расслоение, бедность, коррупция, уличная и организованная преступность, проституция, наркомания и ВИЧ-эпидемия. Это мы внедрили хорошо и успешно. Хорошее мы копировать и внедрять не захотели. Все пороки англосаксов очень хорошо у нас прижились, как родные!
В итоге, мы не построили, а имитировали, что якобы построили у себя якобы капитализм.
Ковенанты у нас были внедрены либералами-реформаторами, юристами и банкирами, воспитанных и вскормленных в 90-е, на волне того, что западное самое лучшее и прогрессивное. Хотели жить и работать как на Западе. А теперь Запад антиглобалисты – вводят санкции против всех. Восток (Китай) защитник глобализма. И оказались мы сейчас ни там – ни тут. Ни Запад, ни Восток. Зато с английским правом.
По данным ученых, более половины женщин мира, никогда не испытывали оргазма, либо его имитируют. Да что там в мире, в России. Есть и другая статистика, 75-90% российских банков имитируют корпоративное кредитование, считая, что ковенанты в кредитных договорах – это самый главный его атрибут.
Сегодня в России максимум 10 банков, из которых большая половина уже государственные, осуществляют полноценное корпоративное кредитование, включая синдицированное кредитование, есть еще три крупных дочерних иностранных банка. Вот эта чертова дюжина и кредитует весь корпорат в России. Хороших заемщиков всегда мало, а банков, которые могут их кредитовать еще меньше. Что остается остальным банкам? Кредитовать МСБ и делать вид что это корпоративный бизнес.
Когда ПАО Сбербанк открывает другому ПАО кредитную линию на 100 млрд. руб., я могу понять, зачем в договоре прописаны все возможные ковенанты. Но когда банк из первой – второй – третьей сотни открывает кредитную линию на 5-10 млн.руб. сельхоз предприятию или пекарне, где работает 5 человек, с ковенантами подобного рода – это вызывает глубокое недоумение. Казаться или быть? Имитация очень заразная штука.
Господа очень малые и очень средние банкиры, корпоративное кредитование и ковенанты в кредитных договорах – это тот самый случай, когда только размер имеет значение.
Даже в сегодняшнем масштабе цен и курсе, корпоративное кредитование – это ярд или ярды рублей, 1-2-3-5 млрд. рублей и более. 1-2-3-5 или даже 10 млн. рублей – это микробизнес и микрокредиты. Малый бизнес – это когда размер кредита от 50 до 100 млн. руб., а более 100 и до 900 млн. руб. – это кредитование среднего бизнеса. Конечно и в деревне Малые Брусяны тоже можно ездить на Бентли, если очень хочется, но машина будет в грязи, подвеска сломана, а бампер треснет. Тоже самое и ковенанты. Зачем усложнять жизнь себе и заемщикам, если можно проще и дешевле? Чтобы внушить себе то что вы якобы кредитуете корпоративный бизнес и он якобы у вас есть?
В Перми на набережной есть надпись – «Счастье не за горами». Абсолютно согласен, счастье – за морями и океанами, а в нашей стране счастья никогда не было, нет, и не будет. И именно поэтому все олигархи и богатые люди зарабатывают деньги здесь, а хранят и вкладывают за границей. Ковенанты в кредитных договорах – это имитация английского права и якобы цивилизованной жизни, а на самом деле настоящее английское право оно только на островах и в офшорах. Имитация богатым не подходит и никого не вводит в заблуждение, эту пыль в глаза уже никому не пустить.
Любое профессиональное сообщество, в том числе и банковское можно разделить всего на три неравные группы: профессионалы, непрофессионалы и профессиональные кидалы. Когда вы выдаете или берете кредит, подписывая договор с ковенантами, нужно четко понимать кто вы в этой сделке, и кто ваш партнер. Профессионал выкрутится и заработает даже при нарушении ковенант в договоре. Непрофессионал утонет даже при цене 200$ за баррель и курсе 23 руб. за доллар. Профессиональному кидале ковенанты, что рыбке зонтик, он этот замок гвоздем откроет.
Ковенанты ни каким образом не страхуют ни от невозврата кредита, ни от последствий невозврата кредита, как и наличие хорошего ликвидного и застрахованного обеспечения. Зато Ковенанты всегда подрезают бизнес заемщиков и не дают им расти.
В случае применения ковенант в договоре, возможны злоупотребления банков, но к рейдерам это не имеет отношения. Схема абсолютно легальная и законная. Если предприятие сидит на кредитной игле и не имеет возможность перекредитоваться в другом банке, прекращение кредитование или требование досрочного возврата кредита всегда приводит к трудностям, а иногда и к банкротству заемщика. Залоги, акции и имущество переходит банку. Некоторые государственные и частные банки этим занимались, и сейчас возможно занимаются. Как обезопасить себя, зададут вопрос заемщики. Никак, не берите кредитов. Ковенанты всегда будут играть против вас и вашего бизнеса. Обратить их в свою пользу невозможно.
Обкатав ковенанты на крупном корпоративном бизнесе, малом и среднем, вполне закономерно внедрить их и при кредитовании физических лиц. Тогда отбирать залоги, квартиры, дома и автомобили станет проще. Почему не пойти по этому пути? А в качестве варианта для погашения задолженности вырезать внутренние органы у должника, фантастика? Нет, всего лишь один из путей куда может пойти безумное и жадное банковское сообщество.
Вероятно, что решения по ковенантам, которые сегодня принимают люди, для беспристрастности, снижения ошибок и борьбы с злоупотреблениями, в ближайшее годы, будут переданы искусственному интеллекту. Решения будут более объективны, но всегда могут содержать ошибки. Поможет ли это банкроту заемщику, вопрос риторический.