Что такое ведьмина пятница на бирже
перепост
Для миллионов американцев (и не только американцев) третья пятница каждого месяца — день очень волнительный. Дело в том, что в этот день происходит экспирация всех обычных и фьючерсных опционов. Раз в три месяца третья пятница превращается в «тройной колдовской день» (Triple Witching Day), поскольку, кроме опционов, завершается срок действия еще и фьючерсов.
В третью пятницу рынок ведет себя как сумасшедший, поскольку в нормальные процессы, определяющие его поведение, примешивается еще и безумная деятельность самых рискованных игроков — тех, кто занимается трейдингом деривативов (институты, имеющие на руках крупные опционы, подгоняют рынок под свои страйки).
Игроки хаотично закрывают позиции — без огладки на статистику и мировые события и даже на стоимость самих фьючерсов. Главное — успеть закрыть сделки до завершения торгов. Предугадать исход такой сессии не берутся даже самые матерые эксперты. Поэтому этот день называют » колдовским«.
Последний час торговой сессии на фондовой бирже, в третью пятницу марта, июня, сентября и декабря — «Тройной колдовской час».
Колдовство может быть «тройным», а иногда даже «четверным» — в зависимости от количества истекамых контрактов. Колебания цен бывают просто умопомрачительными, а объем торгов взлетает аж на 50-60%.
Quadruple Witching — 1 раз в квартал происходит экспирация по 4 группам финансовых инструментов: stock index futures, stock index options, stock options and single stock futures (SSF).
Triple Witching — это почти такое же событие, как и Quadruple Witching отличие только в том, что экспирация контрактов происходит только по 3 типам контрактов Stock market index futures, Stock market index options, Stock options (Индексный фьючерс, Индексный опцион, Опцион на акции).
В 3 последних торговых дня перед экспирацией фьючерсов и опционов в каждую 3-ю пятницу квартала очень сильно возрастают объемы торгов и волатильность, в связи с чем на фондовых площадках можно очень неплохо заработать в дни экспирации контрактов, но только при наличии хороших знаний в этом вопросе и понимания ситуации.
Так что, если не хотите «сюрпризов» — осторожнее с направленными позициями сегодня, ведь всё может поменяться в последнюю минуту.
А после вчерашнего «шока» можно ожидать уже что угодно:
«Ведьмина пятница»: что это и почему так важно для инвесторов
Словосочетание «Ведьмина пятница» может напомнить название рекламной акции в магазине перед Хэллоуином, однако это событие имеет важное значение для трейдеров. Четыре раза в год в третью пятницу марта, июня, сентября и декабря на рынке наступает «магический» день.
В этот период одновременно истекают сроки фьючерсных контрактов и опционов на фондовые индексы и акции, что может вызвать рост объема торгов и необычное поведение цены в базовых активах, как будто они «под заклятием». Также в этот день наступает Triple Witching Hour, или «Тройной колдовской час» — так называют последний час торгов на бирже.
Фактически в этот период истекают сроки контрактов сразу на четыре инструмента и название должно быть «Четверной колдовской час». Но фьючерсы на акции относительно новы для американского рынка, они появились в 2002 году, когда термин «Тройной колдовской час» уже прижился, и новое название применять не стали.
Для начала вспомним, что такое фьючерсы и опционы. Опцион — это договор, по которому покупатель получает право купить или продать какой-то актив (например, акции, бумаги ETF-фонда или фьючерсы на золото). Договор позволяет в будущем продать или купить актив по заранее установленной цене (ее называют страйк-ценой) и в определенный срок. Дата, до которой покупатель опциона имеет право воспользоваться своим правом, называется датой экспирации.
Существуют два вида таких договоров — опционы put (пут) и опционы call (колл). Первый дает право продать актив по заранее оговоренной цене, а второй — купить. Пут-опцион обычно выбирают те, кто ждет падения цены акции или другого актива.
Фьючерс — это контракт, согласно которому продавец обязуется поставить покупателю базовый актив по оговоренной цене и в определенный срок, а тот обязан выкупить предмет сделки.
В последний раз «ведьмина пятница» выпала на 17 сентября 2021 года. Мы опросили экспертов, чего стоит ожидать от этого явления.
Ведущий аналитик управления анализа рынков «Открытие Брокер» Андрей Кочетков: «В этом году потери могут оказаться довольно серьезными, так как совпали сразу несколько негативных моментов. Во-первых, проблема распространения дельта-штамма COVID-19 стоит достаточно остро и оказывает тормозящее влияние на мировую экономику, и США в этом случае не обладают иммунитетом. Во-вторых, ФРС все настойчивее говорит о необходимости сокращения программы покупки облигаций и данная идея может превратиться в решение на заседании 22 сентября. В-третьих, на текущий момент госдолг США достиг потолка и к концу месяца американское казначейство может столкнуться с отсутствием денег. Вряд ли Конгресс будет долго тянуть с решением этого вопроса, так как демократическое большинство само проталкивает различные программы увеличения госрасходов. Однако нервозность на рынке все же присутствует».
Игорь Додонов, аналитик ФГ «Финам»: «Влияние «Ведьминой пятницы» было особенно сильным раньше, до появления современных торговых технологий. Сейчас же движения, привязанные к данному событию, как правило начинаются за несколько дней, поэтому все происходит более «плавно». Тем не менее какие-то неожиданные и резкие движения в отдельных бумагах вполне возможны, и инвесторам стоит проявлять повышенную осторожность».
Однако долгосрочным инвесторам переживать не стоит, считают эксперты. Андрей Кочетков из «Открытие Брокер» отмечает, что «в стратегическом плане для инвесторов ничего не меняется, так как активы всегда выигрывают у денег». Руководитель департамента инвестиционной аналитики «Тинькофф Инвестиций» Кирилл Комаров поясняет, что фундаментальная привлекательность активов из-за этого технического события не меняется, поэтому на стратегию долгосрочного инвестора это не должно влиять.
Также Комаров считает, что инвесторам не стоит переживать, что экспирация фьючерсов и опционов может привести к падению рынка. «Если человек потратит время и изучит статистику поведения рынка вблизи этих событий, то станет очевидно, что никаких стабильных паттернов тут нет», — отметил эксперт.
Анализ событий, «распаковка» компаний, портфели топ-фондов — в нашем YouTube-канале
Все мы по природе своей пятницофилы и понедельникофобы.
Привет дорогие читатели, ну что, утро пятницы, как бы важные события уже свершились – сегодня Банк Японии опубликовал свое решение по ставкам, а также к нашему утру мы с вами уже видим показатели индекса потребительских цен.
В течении сегодняшнего дня в Великобритании будут опубликованы данные по розничным продажам, а в еврозоне будет представлен индекс цен производителей. Что самое интересное – на этом все!
Текущая пятница оградила нас от каких-либо важных событий, хотя полностью расслабляться тоже не стоит так как сегодня определенный день, который называется Triple Witching Day — тройной колдовской день
Данное событие не выделяется в экономическом календаре, и да « тройной колдовской день » — это официальный термин. Сегодняшний день интересен тем что в последний час торговой сессии на Фондовой бирже, как и в третью пятницу марта, июня, сентября и декабря знаменит тем, что в этот день истекают сроки по большинству контрактов. В последний час тройного колдовского дня истекают фьючерсы и опционы на индексы, а также сами опционы на обширное количество инструментов.
Как результат, в этот час обычно резко увеличивается объём торгов и волатильность рынка. Название отсылает к вере в существование ведьм и особого часа, когда тёмная магия особенно сильна, хотя для биржевых спекулянтов, работающих с долговременными инвестициями, тройной колдовской час значения не имеет.
Сегодня инвесторов ожидает «Ведьмина пятница»: что это и почему так важно
Словосочетание «Ведьмина пятница» может напомнить название рекламной акции в магазине перед Хэллоуином, однако это событие имеет важное значение для трейдеров. Четыре раза в год в третью пятницу марта, июня, сентября и декабря на рынке наступает «магический» день.
В этот период одновременно истекают сроки фьючерсных контрактов и опционов на фондовые индексы и акции, что может вызвать рост объема торгов и необычное поведение цены в базовых активах, как будто они «под заклятием». Также в этот день наступает Triple Witching Hour, или «Тройной колдовской час» — так называют последний час торгов на бирже.
Фактически в этот период истекают сроки контрактов сразу на четыре инструмента и название должно быть «Четверной колдовской час». Но фьючерсы на акции относительно новы для американского рынка, они появились в 2002 году, когда термин «Тройной колдовской час» уже прижился, и новое название применять не стали.
Для начала вспомним, что такое фьючерсы и опционы. Опцион — это договор, по которому покупатель получает право купить или продать какой-то актив (например, акции, бумаги ETF-фонда или фьючерсы на золото). Договор позволяет в будущем продать или купить актив по заранее установленной цене (ее называют страйк-ценой) и в определенный срок. Дата, до которой покупатель опциона имеет право воспользоваться своим правом, называется датой экспирации.
Существуют два вида таких договоров — опционы put (пут) и опционы call (колл). Первый дает право продать актив по заранее оговоренной цене, а второй — купить. Пут-опцион обычно выбирают те, кто ждет падения цены акции или другого актива.
Фьючерс — это контракт, согласно которому продавец обязуется поставить покупателю базовый актив по оговоренной цене и в определенный срок, а тот обязан выкупить предмет сделки.
Также в этот день трейдеры должны решить, что делать с контрактом: закрыть, исполнить или перенести на следующий период, купив или продав соответствующий контракт. Например, если у вас куплен фьючерс на индекс S&P 500 с исполнением в сентябре и вы хотите его перенести, то вам надо продать текущий контракт и купить фьючерс с экспирацией в декабре.
Ближайший такой день, который также называют «ведьминой пятницей», — 17 сентября. Мы опросили экспертов, чего стоит ожидать в этот день.
Ведущий аналитик управления анализа рынков «Открытие Брокер» Андрей Кочетков : «В этом году потери могут оказаться довольно серьезными, так как совпали сразу несколько негативных моментов. Во-первых, проблема распространения дельта-штамма COVID-19 стоит достаточно остро и оказывает тормозящее влияние на мировую экономику, и США в этом случае не обладают иммунитетом. Во-вторых, ФРС все настойчивее говорит о необходимости сокращения программы покупки облигаций и данная идея может превратиться в решение на заседании 22 сентября. В-третьих, на текущий момент госдолг США достиг потолка и к концу месяца американское казначейство может столкнуться с отсутствием денег. Вряд ли Конгресс будет долго тянуть с решением этого вопроса, так как демократическое большинство само проталкивает различные программы увеличения госрасходов. Однако нервозность на рынке все же присутствует».
Однако долгосрочным инвесторам переживать не стоит, считают эксперты. Андрей Кочетков из «Открытие Брокер» отмечает, что «в стратегическом плане для инвесторов ничего не меняется, так как активы всегда выигрывают у денег». Руководитель департамента инвестиционной аналитики «Тинькофф Инвестиций» Кирилл Комаров поясняет, что фундаментальная привлекательность активов из-за этого технического события не меняется, поэтому на стратегию долгосрочного инвестора это не должно влиять.
Также Комаров считает, что инвесторам не стоит переживать, что экспирация фьючерсов и опционов может привести к падению рынка. «Если человек потратит время и изучит статистику поведения рынка вблизи этих событий, то станет очевидно, что никаких стабильных паттернов тут нет», — отметил эксперт.
Четверная ведьма или ведьмина пятница — что это такое на бирже?
Здравствуйте, уважаемые читатели проекта Тюлягин! В сегодняшней статье мы поговорим о таком интересном событии и явлении на фондовых биржах как четверная ведьма или ведьмина пятница. Что это такое и что это означает, а также какое влияние на рынок оказывает четверная ведьма вы узнаете в этой статье. Также поговорим о возможностях арбитража в ведьмину пятницу и приведем реальные примеры на рынке. Обо всем этом и не только далее.
Содержание статьи:
Что такое четверная ведьма (ведьмина пятница)?
Четверная ведьма (от англ. Quadruple witching), которая более известна на русском как ведьмина пятница (или реже колдовские дни) — это дата, в которую фьючерсы на фондовые индексы, опционы на фондовые индексы, опционы на акции и фьючерсы на отдельные акции истекают одновременно. В то время как контракты на опционы на акции и опционы на индексы истекают в третью пятницу каждого месяца, все четыре класса активов истекают одновременно в третью пятницу марта, июня, сентября и декабря. Именно поэтому эти дни часто называют ведьмина пятница.
Суть четверной ведьмы и как это работает
Четверная ведьма похожа на тройную ведьмовскую дату, когда три из четырех рынков истекают одновременно, или двойную ведьму, при которой два рынка из четырех истекают одновременно.
Четверные колдовские дни заменили тройные колдовские дни, когда в ноябре 2002 года начали торговаться фьючерсы на отдельные акции. Поскольку эти контракты истекают по одному и тому же тройному колдовскому графику, термины «тройное колдовство» и «четверное колдовство» часто используются как взаимозаменяемые (несмотря на несоответствие между количество рынков).
Четверная, тройная и двойная ведьма — все они получили свои названия из-за нестабильности (или хаоса), присущей всем этим производным продуктам, срок действия которых истекает в один и тот же день. В западном фольклоре говорится, что сверхъестественные существа бродят по земле в колдовской час полуночи; пребывание за границей в это время приносит беду и несчастья тем, кому не повезло столкнуться с этими злыми духами.
Типы договоров, связанных с четверной ведьмой
Вот четыре класса контрактов, связанных с четверной ведьмой.
Опционные контракты
Опционы являются производными финансовыми инструментами, что означает, что их стоимость основывается на базовых ценных бумагах, таких как акции. Опционные контракты дают покупателю право, но не обязательство, завершить сделку по базовой ценной бумаге в определенную дату или раньше и по заранее установленной цене, называемой страйк-ценой.
Опцион колл можно приобрести, чтобы спекулировать на повышении цены определенной акции. Если цена выше, чем цена исполнения на дату истечения срока действия опциона, инвестор может использовать или конвертировать акции в акции и обналичивать их для получения прибыли.
Опцион пут позволяет инвестору получать прибыль от снижения цены акции до тех пор, пока цена ниже страйка по истечении срока. Срок действия опционов истекает в третью пятницу каждого месяца, и за покупку или продажу опциона взимается авансовый платеж или премия.
Опционы на фондовые индексы
Опцион на индекс аналогичен контракту на опцион на акции, но вместо покупки отдельных ценных бумаг опционы на индекс дают инвесторам право, а не обязательство, совершать сделки с индексом, например S&P 500. Будет ли цена или значение индекса выше или ниже цены исполнения опциона на дату истечения срока действия (экспирации), определяет прибыль по сделке.
Опционы на индекс не предлагают права собственности на отдельные акции. Вместо этого расчет по сделке производится наличными, что дает разницу между страйком опциона и значением индекса на момент истечения срока.
Фьючерсы на одиночные акции
Фьючерсные контракты — это юридические соглашения о покупке или продаже актива по определенной цене в определенную дату в будущем. Фьючерсные контракты стандартизированы с фиксированными количествами и сроками действия. Торговля фьючерсами происходит на фьючерсной бирже. Покупатель фьючерсного контракта обязан купить базовый актив по истечении срока, в то время как продавец обязан продать по истечении срока.
Фьючерсы на одиночные акции — это обязательства принять поставку акций базовых акций на дату истечения контракта. Каждый контракт представляет собой 100 акций. Однако держатели фьючерсов на акции не получают выплаты дивидендов, которые представляют собой денежные выплаты акционерам из доходов компании.
Фьючерсы на индексы
Фьючерсы на индексы аналогичны фьючерсам на акции, за исключением того, что инвесторы покупают или продают финансовый или фондовый индекс с расчетом контракта на будущую дату. По истечении срока существующая позиция компенсируется, а прибыль или убыток переводятся на счет инвестора денежными средствами.
Инвесторы используют фьючерсы на индексы, чтобы делать ставки на направление индекса, покупая, если они верят, что индекс будет расти, и продавая, если они верят, что рынок упадет. Индексные фьючерсы также можно использовать для хеджирования портфеля акций, чтобы управляющему портфелем не приходилось продавать портфель во время падения рынка.
Вместо этого фьючерсный контракт приносит прибыль, в то время как портфель падает и принимает убытки. Цель состоит в том, чтобы минимизировать краткосрочные потери портфеля для долгосрочных вложений.
Влияние четырех ведьм на рынок
Четверные колдовские дни свидетельствуют о большом объеме торгов. Одной из основных причин возросшей активности являются прибыльные опционы и фьючерсные контракты, рассчитываемые автоматически с компенсационными сделками.
Опционы колл истекают в деньгах и являются прибыльными, когда цена базовой ценной бумаги выше, чем цена исполнения в контракте. Опционы пут считаются прибыльными, если цена акции или индекса ниже цены исполнения. В обеих ситуациях истечение срока действия опционов в деньгах приводит к автоматическим транзакциям между покупателями и продавцами контрактов. В результате четырехкратное свидание ведет к увеличению количества завершаемых транзакций.
После недели четверной ведьмы рыночные индексы, такие как S&P 500, имеют тенденцию к снижению, возможно, из-за исчерпания краткосрочного спроса на акции. Несмотря на общий рост объема торгов, четырехкратные колдовские дни не обязательно приводят к сильной волатильности.
Волатильность — это мера колебаний цен на ценные бумаги. Низкая волатильность может быть связана с долгосрочными институциональными инвесторами, такими как менеджеры пенсионных фондов, которые в значительной степени не пострадают, поскольку они не меняют свои долгосрочные позиции. Кроме того, доступность различных инструментов хеджирования с несколькими датами истечения срока действия в течение года несколько уменьшила влияние ведьминой пятницы.
Закрытие и продление фьючерсных контрактов
Большая часть действий, связанных с фьючерсами и опционами в четырехкратные ведьмины пятницы, сосредоточена на компенсации, закрытии или развертывании позиций. Фьючерсный контракт содержит соглашение между покупателем и продавцом, по которому базовая ценная бумага должна быть поставлена покупателю по цене контракта по истечении срока действия.
Например, 500 контрактов E-mini Standard & Poor’s, которые составляют 20% от размера обычного контракта, оцениваются путем умножения цены индекса на 50. Для контракта с ценой 4100, стоимость составляет 205 000 долларов, который доставляется владельцу контракта, если контракт остается открытым по истечении срока его действия.
В день истечения срока действия контрактов владельцы контрактов не принимают поставку, а вместо этого могут закрыть свои контракты, зарегистрировав встречную сделку по преобладающей цене наличными, рассчитав прибыль или убыток от цен покупки и продажи. Трейдеры также могут продлить контракт, компенсируя существующую сделку и одновременно бронируя новый опцион или фьючерсный контракт с расчетом в будущем — процесс, называемый переносом (продлением) контрактов вперед.
Возможности арбитража
В течение четырехкратной ведьминой пятницы транзакции, включающие большие блоки контрактов, могут создавать движения цен, которые могут дать арбитражёрам возможность получить прибыль на временных ценовых искажениях. Арбитраж может быстро увеличить объем, особенно когда большие объемы и обратно повторяются несколько раз в течение торгов в четырехкратную ведьмину пятницу. Однако так же, как активность может обеспечить потенциал для получения прибыли, она также может очень быстро привести к убыткам.
Плюсы
Минусы
Реальный пример ведьминой пятницы
Пятница, 15 марта 2019 года, стала первым четырехкратной ведьминой пятницей 2019 года. Безумие, приведшее к пятнице в течение этой недели, привело к усилению рыночной активности. Однако неясно, приведет ли колдовство к увеличению прибыли на рынке, поскольку невозможно отделить прибыль от истекающих опционов и фьючерсов от прибыли, вызванной другими факторами, такими как прибыль и экономические события.
Согласно отчету Reuters, объем торгов 15 марта 2019 года на биржах США составил «10,8 миллиарда акций по сравнению со средним показателем в 7,5 миллиарда… за последние 20 торговых дней».
За неделю, предшествовавшую четырехкратному росту в пятницу, S&P 500 вырос на 2,9%, в то время как Nasdaq вырос на 3,8%, а индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA) вырос на 1,6%. Тем не менее, похоже, что значительная часть роста произошла до четверной ведьмы в пятницу, поскольку S&P вырос всего на 0,5%, в то время как Dow вырос всего на 0,54% в пятницу.
Какие отклонения от нормы наблюдаются при использовании четверной ведьмы?
Поскольку трейдеры будут пытаться закрыть или пролонгировать свои позиции, объем торгов обычно выше среднего при четверной ведьме, что может привести к большей волатильности. Однако есть одно интересное явление: цена ценной бумаги может искусственно стремиться к цене исполнения с большим открытым интересом, поскольку имеет место гамма-хеджирование, процесс, называемый закреплением страйка. Закрепление страйка создает риск для трейдеров опционов, когда они не уверены, следует ли им исполнять свои длинные опционы, срок действия которых истек при деньгах или очень близок к тому, чтобы быть при деньгах. Это связано с тем, что в то же время они не уверены, на скольких из своих аналогичных коротких позиций они будут размещены.
Популярные вопросы о четверной ведьминой пятнице
Что такое колдовство и почему оно четырехкратное?
В западном фольклоре «колдовской час» — это сверхъестественное время суток, когда могут свершаться злые дела. В торговле деривативами этот термин в просторечии применяется к часу истечения контракта, обычно в пятницу при закрытии торгов. При четырехкратном колдостве срок действия четырех различных типов контрактов истекает одновременно: перечисленные опционы на индексы, опционы на отдельные акции, фьючерсы на индексы и фьючерсы на акции.
Когда возникает четверная ведьма?
Четверная ведьма обычно происходит в третью пятницу марта, июня, сентября и декабря, при закрытии рынка (16:00 по восточному времени).
Почему трейдеров волнует четверная ведьма?
Поскольку срок действия нескольких деривативов истекает одновременно, трейдеры часто стремятся закрыть все свои открытые позиции до истечения срока. Это может привести к увеличению объема торгов и внутридневной волатильности. Трейдеры с большими короткими гамма- позициями особенно подвержены колебаниям цен, ведущим к истечению срока. Арбитражёры пытаются воспользоваться таким аномальным поведением цены, но это также может быть довольно рискованным.
Резюме
А на этом сегодня все про четверную ведьмину пятницу. Надеюсь статья оказалась для вас полезной. Делитесь статьей в социальных сетях и мессенджерах и добавляйте сайт в закладки. Успехов и до новых встреч на страницах проекта Тюлягин!