Что такое ipo coinbase

Что IPO Coinbase значит для крипты

Одна из крупнейших криптовалютных бирж, Coinbase, вчера стала торговаться на NASDAQ. Эксперты считают выход Coinbase на IPO важным шагом к признанию криптовалют в мировом масштабе. Как обычно, всё не так просто.

Путь Coinbase к оценке в 100 миллиардов долларов был тернист. Компания была основана в 2012 году как стартап в одной из квартир Сан-Франциско. Coinbase пережил бум крипты в 2013 и 2017 гг и выдержал так называемую “криптозиму”, которая длилась с 2018 по 2020 год. Криптозимой этот период называют из-за падения стоимости биткоина с 20000 долларов до

3000 долларов в 2018, когда казалось, что биток — “всё”.

Рыночная оценка Coinbase имеет мало общего с реальностью. У биржи получается монетизировать только один сегмент пользователей: ритейл-инвесторов. Простые инвесторы составляют только треть от объема торгов, но при этом приносят 91% выручки. Если конкуренты начнут предлагать более выгодные условия чем у Coinbase, то у компании могут возникнуть серьёзные проблемы с прибыльностью.

Не все сторонники криптовалют рады выходу Coinbase на биржу. Наиболее преданные адепты крипты отмечают, что биржи вроде Coinbase лишают биткоин главного преимущества перед фиатными валютами: децентрализации. Несмотря на независимость от любых регуляторов, биткоин становится популярным именно через торговлю на криптобиржах. Криптобиржи перетягивают на себя ликвидность в крипте и одновременно становятся уязвимыми перед регуляторами, так как без регулирования они попросту не смогут работать дальше. Получается порочный круг: чем популярнее биток, тем меньше у него преимуществ перед обычными валютами.

Следующей в очереди на размещение может быть ещё одна криптовалютная биржа, Kraken. Все компании, которые так или иначе связаны с криптой, теперь будут пытаться повторить успех Coinbase пока волна хайпа не закончилась. Помимо Kraken, на американской бирже может разместиться “криптобанкинговая” платформа BlockFi, которая позволяет пользователям давать друг другу деньги в долг, зарабатывая на этом процент.

Мы не участвуем в криптовалютной мании и советуем инвесторам относиться к крипте с осторожностью. Криптовалюты, наверно, главный психологический тренажёр последних лет: те, кто инвестировал все свои сбережения в крипту, учатся не вздрагивать при каждом дуновении рынка. Для тех, кто остаётся в стороне, это прекрасная возможность проверить себя на следование своей инвестиционной стратегии, несмотря на хайп вокруг.

Больше обзоров, полезной информации и новостей на нашем Telegram-канале @investorylife

Источник

Криптобиржа Coinbase провела мега-IPO из-за «горячих денег». Что дальше?

Причина падения: снижение цен на биткоин

Плюсы: рост популярности криптовалюты

Риски: сильная волатильность крипты; ужесточение регулирования; конкуренция

Coinbase достигла рекордных результатов на волне бума криптовалют

Только за первый квартал 2021 года Coinbase привлекла 13 млн пользователей. Притом что всего у компании на данный момент 56 млн клиентов. Ежемесячных пользователей — то есть тех, которые совершили как минимум одну операцию в течение месяца — в первом квартале было 6,1 млн человек, вдвое больше, чем в предыдущем квартале (2,8 млн).

Факторы в пользу дальнейшего роста

Изменение статуса криптовалюты

Росту популярности биржи будет способствовать изменение статуса криптовалюты — например, на государственном уровне — или более широкое использования актива, рассуждает аналитик УК «Альфа-Капитал» Юлия Мельникова.

В последнее время пристальный интерес к криптовалюте стал проявлять крупный бизнес. Такие компании, как Tesla, Square и Microstrategy, покупают биткоины в инвестиционных целях. PayPal и Visa разрешили криптовалютные операции на своих платформах, а глава Tesla Илон Маск в марте сообщил, что компания начала продавать электрокары за биткоины. «Эти шаги положительны для развития криптовалютных активов», — сказала эксперт.

Цена акций Coinbase напрямую зависит от стоимости криптовалют, так как выручка Coinbase складывается из комиссии, которую платят трейдеры (около 1%), и комиссии за переводы криптовалюты (до 2%), рассказал аналитик группы компаний «Финам» Леонид Делицын.

«Комиссии пропорциональны объему сделки, а значит — как стоимости криптовалюты, так и объему операций в криптоединицах. Эти величины зависимы — когда курс высокий, торгуют больше. Сейчас 70% оборота платформы приходится на биткоин и оставшиеся 30% — почти полностью на Etherium. Соответственно, когда падает биткоин, выручка Coinbase падает с ускорением», — объяснил эксперт.

Высокая конкуренция

У компании много потенциальных конкурентов:

Усиление конкуренции несет с собой ценовые риски. Для Coinbase это может означать снижение комиссии, а значит, и прибыли.

Ужесточение регулирования

По мнению Юлии Мельниковой, бизнес Coinbase может пострадать, если регуляторы ужесточат контроль за криптовалютами. «По мере роста числа инвесторов правительства все внимательнее изучают риски, связанные с сектором. Самые ярые сторонники биткоина рассматривают его как современное средство сбережения и защиту от инфляции, в то время как другие опасаются, что нарастает спекулятивный пузырь», — пишет Bloomberg.

Регуляторы во многих странах предупреждают о рисках отмывания средств и финансирования незаконной деятельности при помощи криптовалют. Такое заявление, к примеру, сделала глава Минфина США Джанет Йеллен. А банки требуют, чтобы криптовалюты обладали четким правовым статусом, «поскольку они потенциально угрожают традиционному банковскому сектору».

На что рассчитывать потенциальному инвестору в акции Coinbase

«Пока крипторынок остывает после недавней гонки. На это может уйти довольно продолжительное время, даже месяцы, в течение которых акции Coinbase будут оставаться под давлением», — полагает ведущий стратег EXANTE Янис Кивкулис

В то же время эксперт не исключает, что «признаки резкого разворота биткоина способны оживить акции компании и быстро направить их на обновление локальных или глобальных максимумов».

Он пояснил, что высокая цена бумаги и рекордные финансовые показатели за первый квартал 2021 года напрямую связаны с большим информационным шумом вокруг криптовалютного рынка, а также тем, что биткоин был на своих исторических максимумах.

Сама Coinbase указывает, что на рынке криптовалют существуют четко определенные ценовые циклы, которые могут длиться от двух до четырех лет. Они просматриваются с 2010 года, и с каждым циклом капитализация рынка криптовалюты растет. «Эти циклы могут быть очень нестабильными, и в результате мы измеряем нашу эффективность по ценовым циклам вместо квартальных результатов. Мы считаем, что можем создавать долгосрочную ценность на протяжении этих ценовых циклов», — заявила Coinbase в пресс-релизе по итогам первого квартала.

Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»

Источник

IPO Coinbase, большой прорыв или путь в никуда

2021 год обещает войти в историю как переломный для всех цифровых активов, открывая все больше возможностей для участия в «криптолихорадке». Это основано на беспрецедентном росте биткоина, который составил более 400% за последние три года. На этом фоне 14 апреля компания Coinbase Global, Inc. (тикер: COIN) впервые за всю историю обрела публичный статус, став первой биржей криптовалют, так называемым «золотым стандартом» среди бирж цифровых активов».

_{Coinbase. Фото: coinwire.com}

Рост биткоина, волатильность криптовалют, бум ICO и последующие за этим множественные банкротства краудфандинговых проектов, основанных на использовании блокчейн технологий, заставили частных инвесторов задуматься о покупке в свои портфели цифровых активов. Но множественные риски, связанные с непрозрачностью этой сферы, по-прежнему заставляют многих оставаться в стороне.

С чего все начиналось

Основанная в 2012 году бывшим трейдером Goldman Sachs Фредом Эрсамом и бывшим инженером Airbnb Брайаном Армстронгом криптовалютная биржа Coinbase уже к 2017 году стала одной из крупнейших платформ цифровых валют в мире. Вместе с ростом биткоина к покупке и обмену криптовалют присоединилось огромное количество инвесторов, число которых на платформе Coinbase в 2017 году составило 20 миллионов. Их общие активы на площадке оценивались в размере 150 миллиардов долларов США.

Последовавшее вслед за заявлениями Асиффа Хирджи приобретение Earn.com и Cipher Browser, реализация совместного проекта с Circle под названием «CENTER Consortium», а также приглашение в компанию ключевых руководителей из LinkedIn, Twitter, Facebook не заставило ждать долгих результатов. В числе инвесторов компании начали появляться такие известные имена и названия как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA, крупный многонациональный банк), а также личные инвестиции бывшего генерального директора Citigroup Викрама Пандита и бывшего генерального директора Thomson Reuters Тома Глосера.

Беспрецедентное IPO

_{Выход на IPO. Фото: twitter.com}

Вся история Coinbase, включая публичное размещение на бирже, выглядит вполне успешной. Действительно, во всех СМИ IPO первой в мире криптобиржи обсуждалось как однозначная победа. Мало кто из телевизионных обозревателей брал на себя ответственность сказать зрителям о том, что прошедшее публичное размещение является лишь верхушкой айсберга, за которой последуют однозначные изменения, влияющие на стоимость компании и на всю индустрию криптовалют в целом.

Получение Coinbase статуса публичной компании накладывает обязательства в виде публикации отчетности о прибылях и убытках. Этот факт является плюсом для инвесторов. В то же время не стоит забывать о том, что данная отчетность подвергается пристальному вниманию со стороны регулятора Комиссии по Ценным бумагам (CFTC). А учитывая, что криптоактивы и их использование в теневых операциях по всему миру – это уже всем известный факт, то следующим важным этапом для компании будет публикация квартальной отчетности, на которую стоит обратить пристальное внимание.

В подтверждение вышесказанного стоит отметить, что при подаче Coinbase документов для первичного размещения, у комиссии по ценным бумагам уже возникали вопросы к отчетам по операциям.

Скептицизма добавляет и способ публичного размещения, выбранный Coinbase в виде прямого листинга. Он позволяет держателям акций, получившим их до публичного размещения, а также руководителям и директорам компании продавать акции по рыночным ценам, снимая запрет на так называемый период блокировки, принятый при обычном IPO.

Этим и воспользовался генеральный директор Coinbase Брайан Армстрон, продав 14 апреля 750 000 акций на общую сумму около 292 миллионов долларов. Согласно отчету, поданному в комиссию по ценным бумагам (SEC), это составило около 70% от всех принадлежащих ему акций.

_{Генеральный директор Coinbase Брайан Армстрон. Фото: zen. yandex.ru}

Конечно, можно легко парировать данным фактам, ссылаясь на то, что многие лидеры и новаторы индустрий, как например, Spotify и Roblox, выбирали прямой листинг в качестве выхода на публичное размещение. А продажа большого пакета акций основателем и генеральным директором является не более чем обычной диверсификацией. Однако это ни коим образом не снимает главный вопрос, который уже достаточно давно беспокоит многих аналитиков. А именно, не является ли рынок криптовалют очередным пузырем по аналогии с Тюльпаноманией или кризисом доткомов.

«Биткоин и Coinbase»

Нельзя не отметить и последовавшее после IPO Coinbase снижение стоимости биткоина на 27%, до отметки 47 275 долларов, под влиянием заявлений президента США Джо Байдена о намерении увеличить налог на прирост капитала, под который попадает и прибыль инвесторов от продажи криптовалюты.

Но правильно инвестировать – не значит только вовремя купить, а еще и вовремя продать, зафиксировав прибыль. И основным вопросом остается следующее: стоит ли покупать Coinbase и Биткоин сейчас?

И это учитывая то, что криптобизнес является для этих компаний не основным, а только побочным, в отличие от Coinbase, доход которого построен только на взимании комиссии за обмен криптовалют. Это говорит о том, что ключевым конкурентным преимуществом, вокруг которого будет происходить борьба за привлечение клиентов, станет величина комиссии за обмен криптовалют. Сможет ли Coinbase выстоять такую борьбу в долгосрочной перспективе – остается вопросом.

По состоянию на 31 марта общий оборот на площадке Coinbase составил 11,3% от объема всех мировых криптоактивов. И если общая рыночная капитализация криптовалюты продолжит расти, увеличиваясь кратно с текущих 2,1 триллиона долларов, то потенциал роста Coinbase может быть огромным. Однако если впереди нас ждет еще несколько витков коррекции, сможет ли Coinbase пройти их уверенно, пока неизвестно.

В любом случае, IPO Coinbase – это большой шаг в сторону легитимности криптовалют. А обязательства придавать публичности ежеквартальные отчеты позволят инвесторам более пристально взглянуть на рынок криптоактивов, добавляя ему прозрачности. Но никто не может исключить ситуации, когда отчетность единственной публичной компании, построившей бизнес на обмене криптовалют, начнет влиять на сами цифровые деньги. Так как это на данный момент является единственной возможностью понять, что в реальности скрывается за беспрецедентными цифрами роста и падения криптоактивов, и вполне не исключена комичная ситуация, когда хвост начинает вилять собакой.

Источник

Крипта и крипота: Coinbase выходит на биржу

Ожидается, что 14 апреля площадка для обмена криптовалюты Coinbase начнет торговаться на бирже Nasdaq под тикером COIN. Хотя дата может измениться, мы решили разобраться в том, как этот бизнес работает, а также поразмышлять на тему его перспективности.

Что тут происходит

Читатели давно просили нас начать разбирать отчетность и фундамент бизнеса американских эмитентов. Предлагайте в комментариях компании, разбор которых вам хотелось бы прочитать.

В обзорах много скриншотов с таблицами из отчетов. Чтобы было удобнее ими пользоваться, мы перенесли их в гугл-таблицы и перевели на русский язык. Обратите внимание: там несколько листов. А еще имейте в виду, что компании округляют некоторые числа в отчетах, поэтому итоговые суммы в графиках и таблицах могут не сходиться.

На чем зарабатывают

Основной источник данных о компании — ее проспект. Coinbase — это биржа для обмена криптовалюты. Всего на платформе зарегистрировано около 43 млн человек, 2,8 млн из них проявляют активность ежемесячно. На платформе хранится пользовательских активов на 90 млрд долларов, а общий объем операций по обмену на ней за всю историю — 456 млрд долларов.

На биткоин приходится большая часть торгов на платформе компании, что вполне объяснимо: в структуре капитализации рынка криптовалют биткоин занимает доминирующую позицию.

Coinbase решила выйти из сансары типовых айтишных стартапов и потому приходит на биржу прибыльной компанией, что само по себе можно считать доблестью в наш свинцовый век убыточности: у компании очень крутая итоговая маржа — 28,24% от выручки. Выручка у компании делится на три сегмента.

Транзакции — 85,8% выручки. Это комиссии, которые Coinbase собирает с пользователей за покупку, продажу и вывод денег с платформы. В структуре клиентов Coinbase преобладают розничные инвесторы, доля институциональных клиентов пока небольшая, хотя последние несколько кварталов институциональные клиенты устраивают наибольший объем торгов.

Подписка и услуги — 10,67% выручки. В этом сегменте компания берет плату с пользователей за хранение их активов, стейкинг криптовалюты — удержание криптовалюты для получения вознаграждения, — использование социальной платформы Coinbase и аналитического сервиса. На платформе пользователи могут размещать обучающие видео и задания для других участников, компания берет комиссию с тех, кто продает свой контент на ее платформе.

Другое — 3,53% выручки. В основном это выручка с торговли криптовалютой, которой занимается сама Coinbase, и доходы с маржинальной торговли клиентов. Также сюда входит получение компанией процентов по ее вкладам.

Основную часть выручки — 75,6% — компания делает в США, остальное приходится на другие страны, ни одна из которых не дает больше 10% от всей выручки компании. Хотелось бы отметить, что выручка компании за пределами США растет быстрее, чем на родине: с 2019 по 2020 продажи в других странах выросли почти в три раза.

Количество верифицированных пользователей на платформе компании по кварталам, млн человек

Среднее ежемесячное количество торгующих пользователей на платформе, млн человек

Стоимость активов на платформе компании и капитализация рынка криптовалют, млрд долларов

Процент разных криптовалют в структуре активов на платформе компании

How much? Such much? For whom how

Можно посмотреть на огромное количество убыточных технологических компаний с котировками, штурмующими все новые максимумы, чтобы убедиться в том, что Coinbase в целом выглядит не очень дорого на общем фоне.

Мой опыт показывает, что инвесторы в массе своей готовы терпеть любые издевательства, если есть хотя бы намек на то, что эмитент работает в перспективном секторе. И здесь Coinbase есть на что надеяться.

Как победить выгорание

Master of COIN

На платформе Coinbase торгуется примерно 11% от стоимости всех криптовалют, которая составляет примерно 1,5 трлн долларов на момент написания обзора. Уже один этот факт будет стимулировать интерес к акциям компании со стороны толпы розничных инвесторов.

Например, на платформе Robinhood, пользователи которой отличились в боях под GameStop и AMC, за первые 2 месяца 2021 года количество торгующих криптовалютами пользователей увеличилось в десятки раз. Теперь они составляют чуть меньше четверти от общего числа пользователей Robinhood — это свидетельствует о большом интересе широких народных масс к теме криптоинвестирования. А значит, у Coinbase есть все основания рассчитывать на приток новых пользователей и увеличение объема торгов, с которых она сможет получать комиссии.

Кроме количества криптовалютных инвесторов растет и средний размер их вкладов в этой области. Большая часть новых криптовалютных вложений приходится на новых пользователей, и основная масса не обладает серьезными познаниями в этом вопросе, что понятно: они новички. Поэтому я бы ожидал, что они будут гиперактивными на бирже и будут способствовать росту доходов Coinbase.

В связи со всем сказанным выше я считаю, что конъюнктура рынка благоволит бизнесу Coinbase. К слову, недавний рост объемов торгов криптовалютами привел к тому, что в 1 квартале 2021 выручка компании превысила всю выручку Coinbase за 2020 год. Отдельный плюс для Coinbase — возможности наращивания компанией объема торгов за пределами США, где и происходит большая часть криптовалютных торгов.

А еще Coinbase в рамках подготовки к выходу на биржу решила устроить сессию вопросов и ответов на Reddit, дабы показать ее пользователям, какая она продвинутая и молодежная. И в этом есть немалый смысл: трейдеры-налетчики из числа пользователей вышеупомянутой Robinhood и им подобные свили себе гнездо на Reddit и координируют оттуда свои действия по накачиванию акций. Как показывает пример Илона Маска, потрафить обитателям сети бывает очень полезно для котировок.

В пользу того, что акции Coinbase будут востребованы на бирже, работает и тот факт, что акции обычных финансовых организаций, предоставляющих клиентам доступ к торговле криптовалютами, показали рост сильно выше рынка. А Coinbase целиком занимается криптовалютами. Учитывая большой объем инвестирования венчурных фондов в блокчейн-стартапы, я бы ожидал повышенного внимания инвесторов к выходу Coinbase на биржу.

Отдельный бонус для компании — постепенный заход крупных институциональных инвесторов в торговлю криптовалютами: многие участники рынка считают, что стоимость криптовалют от этого начнет расти еще сильнее, ведь увеличится объем торгов. А это наверняка подстегнет активность на площадке Coinbase.

Источник

Вас держат за дураков или IPO Coinbase. Коррекция BTC и причины

Приветствую! Все сообщество уже знает, что завтра, ВПЕРВЫЕ в истории, произойдет листинг криптовалютной биржи на NASDAQ. В данной статье обсудим событие, проведем параллели с прошлым и подумаем, как торги COIN могут повлиять на курс Биткоина. Начнем же!

Перед вами Фьючерсный контракт FTX с предварительным листингом на Coinbase

Что мы видим на нем?

1) Стоимость акции около 600 долларов за штуку. Давайте размышлять. Всего выпустят 114 миллионов обыкновенных акций класса А. Считаем: 600 х 114 000 000 = около 70 млрд долларов.

Напомню, оценили биржу Coinbase в 90-100 млрд. Другими словами, если торги откроются по 600 долларов за акцию, то это уже меньше оценки на 22%. Тревожный звоночек для институциональных инвесторов.

2) Как оценили стоимость акций? Кто? Почему так много? Даже 70 млрд это чересчур. Почему?

Coinbase заявила, что чистая прибыль криптобиржи за первый квартал 2021 года составила от 730 до 800 миллионов долларов, что вдвое больше прибыли компании за весь 2020 год. Выручка за первые три месяца 2021 года, вероятно, превысила 1.3 миллиарда долларов. Для сравнения, за весь минувший год выручка Nasdaq составила 5.6 миллиарда долларов.

Считаем. 1.3 умножаем на 4 квартала, получаем 5.2 млрд! Смотрите, с учетом нынешних показателей, Coinbase выручит меньше, чем Nasdaq. Но оценка выше в 3 раза. Ватафак?

3) Технический анализ акций COIN, говорит про уровень 280-330 долларов, что составляет минус 45-50% с текущих. При стоимости акций Coinbase в 300 долларов, капитализация составляет 34 миллиарда! Что снова выше, чем 26 честных Насдаковских.

Источник