Что такое дивидендный гэп
дивидендный гэп
Дивидендный гэп — падение цены акции, как правило, на величину дивидендов на следующий торговый после даты фактической «отсечки» по дивидендам. Причем размер падения бывает как едва заметным, так и весьма значительным. Но могут быть и исключения из правил. И иногда Дивидендный гэп может и не случится.
Право получить дивиденды имеют те акционеры, которые владеют акциями на момент закрытия торгов в день фактического закрытия реестра (дата отсечки). Соответственно, если сегодня до закрытия торгов купив акцию по 100 рублей вы будете иметь право получить дивиденды 10 рублей, то сколько такая бумага будет стоить без этого права? Да, 100 рублей минус 10 рублей. Именно поэтому на следующий день акции открываются с разрывом, который называется дивидендный гэп.
Пример дивидендного гэпа на 5-минутном графике акций Группы ЛСР:
Дата отсечки — это дата, на которую надо быть в реестре акционеров, чтобы получить дивиденды. На Московской бирже торги акциями осуществляются в режиме Т+2, что означает, что поставка акций осуществляется на второй рабочий день после сделки. Поэтому если вы хотите попасть в реестр под дивиденды, акции надо покупать за два дня до даты, которую совет директоров компании определил как «дату, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов».
Как заработать на дивидендном гэпе
Недавно я рассказывал о том, как зарабатывать на дивидендах и обещал подготовить отдельную статью, посвящённую заработку на дивидендном гэпе. Сдерживаю обещание и рассказываю обо всём в деталях.
Я люблю разные нестандартные схемы заработка на бирже, и сегодняшний – тоже из таких. Представляет он собой некую смесь дивидендной стратегии и трендинга. Но сначала краткая выжимка предыдущей статьи, чтобы вы вспомнили, в чём суть.
Есть компании, которые выплачивают дивиденды за наличие в портфеле их акций. На следующий день после того, как закроется реестр акционеров, происходит дивидендный гэп обычно как раз примерно на размер процента выплат.
Например, недавно в своём телеграм-канале я рассказывал, что для теста участвовал в заработке на дивидендах МВидео. Так вот, если акция М.Видео приносила 38 рублей дивидендов, т.е. 5,6% от стоимости акции, то дивидендный гэп составлял те же 5,6%. Не все люди знают про дивиденды, поэтому, увидев падение, могут начать активно продавать бумаги, ещё ниже утапливая цену самой акции.
С тем же М.Видео разница составляла почти 13% на третий день после гэпа, когда акции упали до 610 рублей. Потом акция отрастает, до уровня старой цены минус размер дивидендов, если повезёт, то выкупят и размер гэпа.
Как на этом можно заработать?
Вариант, при котором вы получаете дивиденды, а потом продаёте доросшие до прежней цены акции, я уже объяснял. А можно ещё зарабатывать на дивидендном гэпе. Пропускаете начисление дивидендов, закрытие книги заявок и ждёте, когда котировка рухнет вниз. Дождаться падения аж в 2,32 раза размера гэпа вряд ли получится, такое бывает нечасто, я обычно вхожу в бумагу при разнице 1,8 раз.
За цену сразу после падения смысла брать нет — это разница только на сумму дивидендов и отрастать может долго, а вот если упала ещё на 80% от размера гэпа, то это сигнал для покупки.Покупаете – и, как и дивидендщики, ждёте, когда история вернётся на круги своя, и акция вновь будет продаваться по фундаментальной цене. Но если все они получают только 5,6%, то у нас эта сумма гораздо больше.
Если же бумагане двигается дальше размера выплаченных дивидендов, то можно продавать и забирать за трейд те самые 0,8 гэпа, т.е. в случае МВидео 4,48% за несколько дней.
Стратегия выхода
Мы делаем первую продажу на уровне гэпа, так как есть вероятность того, что цена задержится именно в этой позиции: люди откупились, начали потихонечку продавать с учётом дивидендного гэпа. Тут мы продаём 50% того объёма, который купили прежде. В случае М.Видео это было 660 рублей. Так, купив за 620 и продав за 660, мы заработаем 6,5%.
Второй тренд мы продаём, выжидая те же три недели, как и все дивидендщики, в районе 700 рублей. Может, и дороже, если тренд идёт вверх: разделите снова на две части и наблюдайте. Если не идёт, то вторые 50% сливаем по цене гэпа.
О рисках
Чтобы картина не казалась слишком сладкой, расскажу о негативе, который может нас ждать. Самый главный риск в том, что бумага не уйдёт ниже гэпа.
Риск №1: цена не упадёт
Может случиться так, что стоимость акции не упадёт ниже процента, назначенного на дивиденды, а с уровня дивидендного гэпа потихонечку вырастет обратно.
Риск №2: цена долго не будет расти
Если цена застрянет на гэпе и будет долго возвращаться к прежнему состоянию, наша доходность может остаться только на уровне 6,5% — если мы устанем ждать и продадим объём, пока акции так и не вырастут.
Если у компании за это время случится что-нибудь плохое – это может очень плохо сказаться на котировке. Санкции против Михаила Гуцериева в примере с МВидео тому хороший пример.
Риск №3: грамотное поведение инвесторов
Чем образованнее рынок, тем нам хуже. Поэтому найти компании, которые платят дивиденды и падают ниже гэпа, нелегко: люди, которые покупают их акции, привыкли к падениям и не спешат продавать их при первом же удобном моменте. А значит, заработать у нас не получится.
Вместо заключения
Тем не менее, примеры типа МВидео достаточно часто встречаются как на российском, так и на американском рынке, поэтому такая стратегия вполне применима, а обоснование отката из зоны перепроданности в зону гэпа выглядят достаточно низкорискованными.
Больше идей по торговым стратегиям на моём YouTube.
Как зарабатывать на дивидендах
С Владимиром Петровичем и Алишером Бурхановичем
Мы уже говорили подробно о бирже, облигациях и фондах. Есть еще один способ заработать на вложениях в ценные бумаги.
Сегодня поговорим о дивидендах: что сделать, чтобы их получить, как они выплачиваются и почему влияют на решение инвестировать в акции той или иной компании.
Мы обновили эту статью
Со времени выхода статьи Артема кое-что поменялось: какие-то компании из примеров ушли с биржи, какие-то ссылки стали неактуальными, кто-то перестал платить дивиденды.
Поэтому инвестредакция обновила статью. Теперь она актуальна на 27 апреля 2021.
Что такое дивиденды простыми словами
Дивиденды — это доля прибыли, которую компания распределяет между акционерами. Когда вы покупаете акции компании на бирже, вы получаете право на дивиденды по этим акциям до тех пор, пока остаетесь акционером.
Вы держите акции, а компания выплачивает вам часть прибыли деньгами.
Еще реальный пример. По итогам 2019 года компания МТС трижды выплачивала дивиденды. Сначала в октябре 2019 года выплатила 8,68 Р за первые полгода, в январе 2020 — 13,25 Р за первые девять месяцев, а в июле 2020 — 20,57 Р по итогам всего 2019 года. В сумме получилось 42,5 Р на акцию, или чуть меньше 37 Р после налога.
Законодательство не определяет минимальный размер дивидендов или обязанность регулярно их выплачивать. Их могут выплачивать по результатам года, полугодия, квартала или по особым случаям. Или не выплачивать вообще, если деньги нужны компании на другие цели, например на развитие.
Сколько выплачивать дивидендов и когда — решают акционеры компании, ориентируясь на рекомендации совета директоров.
Дивиденды — это когда меняется цена акций?
Нет. Когда меняется цена акций — это не дивиденды. Красивые графики роста котировок акций на бирже и дивиденды — это две параллельные истории.
Чтобы деньги появились, вы должны продать акции на бирже. Тогда у вас на руках будут деньги. Так вы заработаете на изменении цены акции.
Дивиденды — это когда вы держите акции и компания выплачивает вам как акционеру часть прибыли деньгами. Чтобы получить дивиденды, не нужно ничего делать: деньги автоматически поступят на брокерский счет, ИИС или банковский счет — смотря как вы настроили свой брокерский счет или ИИС.
Вы сами решаете, что делать с полученными дивидендами. Можно потратить эти деньги или купить на них новые активы: вложить в акции, облигации, валюту или во что-то еще.
На бирже много компаний, которые не платят дивиденды, а котировки их акций растут. Или падают. Это не связанные напрямую вещи.
Как получить дивиденды по акциям
Чтобы получать дивиденды, нужно быть владельцем акций на определенную дату — дату фиксации реестра. Если знать ее заранее, то можно успеть купить акции и быстро получить дивиденды. Но часто акции дорожают, как только компания утверждает размер дивидендов, поэтому лучше покупать акции еще раньше.
Реестр — это список акционеров компании с информацией о количестве принадлежащих им акций. Фиксация нужна, потому что на бирже кто-то постоянно покупает и продает акции. Поэтому для удобства компания говорит: «Все, вот кто в такую-то дату будет акционером — тем заплатим. Кто не акционер в ту дату — пардон, в следующий раз».
По закону компания должна выплатить дивиденды в течение максимум 25 рабочих дней с даты фиксации реестра. Если же дивиденды направляются в депозитарий брокера или в управляющую компанию, то выплатить их надо в течение 10 рабочих дней.
Фиксация реестра под дивиденды «Норильского никеля» за шесть месяцев 2018 года состоялась 27 сентября 2018 года. Все, кто был владельцем акций на эту дату, получили право на дивиденды.
Обычно акции растут, когда компания утверждает размер дивидендов. Могут упасть, если дивиденды окажутся ниже, чем ожидалось. Могут не отреагировать, если размер дивидендов такой же, как ожидали аналитики и участники торгов.
Если у вас договор с российским брокером, вы купили акции через него и попали в реестр, то дивиденды зачисляются на брокерский счет без каких-либо дополнительных действий с вашей стороны.
Брокер не мгновенно обработает выплаты — может потребоваться несколько дней на распределение денег по брокерским счетам и ИИС акционеров. В итоге дивиденды вы получите примерно через 2—4 недели после того, как компания сформирует реестр акционеров.
9 октября 2018 года дивиденды «Норникеля» поступили инвесторам, кто владел акциями по состоянию на 27 сентября 2018 года. Перед этим с дивидендов удержали налоги. О завершении выплат «Норникель» отчитался 6 ноября 2018 года.
Как победить выгорание
Как узнать размер дивидендов и дату фиксации реестра
Чтобы быть в курсе, сколько и когда компания будет платить, нужно следить за экономическими новостями. Размер дивидендов и дату выплаты можно найти на сайте самой компании, на сайте биржи или на сайте обязательного раскрытия информации.
Вот где будут искать информацию о дивидендах акционеры «Норильского никеля»:
Следить за собраниями акционеров. Обычно размер дивидендов и решение об их выплате являются пунктами повестки общего собрания акционеров. Такие собрания бывают годовыми (годовое общее собрание акционеров — ГОСА) и внеочередными (внеочередное общее собрание акционеров — ВОСА). Хотя собрания могут и не включать вопрос выплаты дивидендов.
Прежде чем провести ВОСА или ГОСА, совет директоров утверждает рекомендуемый размер дивидендов. Мол, ребята, прибыли столько, предлагаем акционерам выплатить вот столько. На собрании ребята-акционеры, скорее всего, с этим согласятся. Когда состоится собрание — будет опубликовано на сайте компании.
Российские компании, как правило, контролируются мажоритарным акционером — это один или несколько человек, которые имеют достаточную долю в компании, чтобы единолично принимать решение за всех акционеров. В таких компаниях нам, миноритарным акционерам, участвовать в голосовании бессмысленно.
Когда будут собрания, на какую дату будет фиксироваться реестр — пишут в разделе «Для инвесторов» или «Инвесторам и акционерам» на сайте компании.
В случае с дивидендами «Норильского никеля» за шесть месяцев 2018 года процесс был таким:
Дивидендный гэп — что это такое простыми словами
Покупка акций сопряжена с определённым риском падения их стоимости. Снижение цены происходит по разным причинам, одной из которых может быть гэп после выплат акционерам. Как заработать на дивидендном гэпе и избежать ошибок — тема сегодняшней статьи.
Дивиденды — что скрывается за этим словом?
Успешные компании в результате своей деятельности получают прибыль. После всех необходимых платежей и налогов они располагают суммой, которую могут направить на развитие бизнеса и выплату вознаграждения акционерам в виде дивидендов. Доля от чистой прибыли, перечисляемая участникам, у всех предприятий разная. Отдельные компании принимают решение весь доход направить на расширение производства и не выплачивают дивиденды. Другие фирмы стабильно перечисляют акционерам достаточно высокие проценты от своей выручки, тем самым привлекая новых инвесторов.
Кто решает вопрос о выплате дивидендов?
Определение рекомендуемого размера вознаграждения находится в компетенции совета директоров предприятия или другого коллегиального органа управления. Уполномоченные лица, руководствуясь дивидендной политикой, выносят предложение о выплатах акционерам, размерах процентов на утверждение общего собрания собственников.
Важно! Минимальный объём вознаграждения у некоторых компаний определён в Уставе. Ознакомиться с ним и политикой в отношении дивидендов можно на сайте организации или на портале центра предоставления сведений о юридических лицах e-disclosure.ru.
Дивидендный гэп — объяснение понятными словами
Этот термин означает резкое падение стоимости акций. Оно происходит в день, когда уже нельзя приобрести бумаги, по которым будут выплачены очередные проценты. Если инвестор столкнулся с дивидендным гэпом, что это может для него значить, понятно на примере на реальной ситуации.
АО «Прогресс» 14 мая 2020 г. утвердило реестр участников для получения процентных отчислений от прибыли за 2019 год. Последним днём покупки ценных бумаг, по которым их владелец имел шанс попасть в заветный список, было 12 мая 2020 года. После начала работы биржи 13 мая цена акций АО «Прогресс» снизилась на 3,9%., то есть возник дивидендный гэп.
Обратите внимание! Компания определилась со списком акционеров, получающих вознаграждение, и закрыла реестр. Для того, чтобы оказаться в этом перечне, нужно купить ценные бумаги за два дня до отсечки. Сразу после него по акциям эмитентов, выплачивающих дивиденды, происходит гэп.
На иллюстрации ниже, чёрными кругами обозначены дивидендные гэпы у компании Carnival:
Основания для возникновения дивидендного гэпа
После появления информации о выплате компанией доходов инвесторам на бирже начинается ажиотаж по скупке её активов. Обычно это бывает в результате принятия соответствующего решения уполномоченным органом управления. Инвесторы спешат приобрести ценные бумаги, чтобы попасть в список акционеров для получения вознаграждения. Повышенный спрос вызывает рост стоимости активов. Между размером дивидендов по акциям и интересом покупателей к этим бумагам существует прямая зависимость.
Совет директоров АО «Прогресс» 2 апреля в протоколе заседания зафиксировал окончательный объём дивидендов за 2019 г. За несколько недель до 13 мая текущие цены на акции компании выросли на 5,1%.
Опытные инвесторы начинают скупку ЦБ задолго до появления сведений о выплате процентов по акциям. В своих действиях они руководствуются анализом финансовой отчётности компании, её дивидендной политики, стабильности выплат.
После того, как цель достигнута: акции приобретены, инвестор включён в реестр — он хочет получить дополнительный доход от продажи бумаг по их цене до дня отсечки.
Как закрываются дивидендные гэпы?
Это происходит после возврата акций к прежнему курсу. Период роста цен на ЦБ после ограничения реестра инвесторов может колебаться от пары дней до десятков месяцев. Случается, что стоимость активов так и остаётся на сниженном уровне.
Интенсивность ликвидации гэпа зависит от многих причин: степени падения цен, возможностей компании, ситуации на финансовом рынке, политических обстоятельств.
Важно! Главный критерий для оценки скорости закрытия гэпа — высокая степень дивидендной доходности компании и наличие потенциала для её роста в дальнейшем. В этом случае её активы оперативно скупаются инвесторами, тем самым обеспечивается новый, более высокий уровень их стоимости.
В 2020 году избавление от дивидендных гэпов проходит на фоне ряда специфических особенностей. Эпидемия вируса Covid-19 привела к снижению показателей во многих отраслях экономики. Делать прогнозы по росту и выплате дивидендов в таких условиях сложно.
На фондовом рынке наибольшим спросом пользуются акции компаний, показывающих стабильную инвестиционную доходность выше среднего размера от 6 процентов. В этом отношении можно отметить ценные бумаги Сбербанка, Магнита, РусАгро, Норильского никеля, Газпрома.
| Компания | Дата гэпа | Дата закрытия гэпа | Кол-во дней |
|---|---|---|---|
| Intel | 5 августа 2019 | 7 августа 2019 | 2 дня |
| Nike | 4 марта 2019 | 18 марта 2019 | 14 дней |
Как правило, на российском фондовом рынке, гэпы закрываются значительно дольше, чем на американском рынке. В основном это связано с размерностью выплат дивидендов, то есть с их доходностями. В США дивидендная доходность невысокая, а потому гэп может быть менее 1% и закрыться в тот же день. Можно посмотреть на графике акции Nike, как быстро он закрывался.
Как получить дивиденды и не потерять на гэпе
Чаще всего инвесторы применяют следующие методы:
Знание способов, как получить причитающиеся дивиденды и не попасть на гэп, помогут избежать потерь, если у инвестора в момент «просадки» стоимости акций есть свободные средства или акции выбраны верно и гэп будет недолгим. Однако на рынке возможны и непредсказуемые ситуации, например, ценные бумаги так и не «отыграют» падение котировок.
Стратегии заработка на гэпе
Человек, решивший заняться инвестированием с целью получения прибыли, должен подумать о построении простой системы действий для достижения оптимальной выгоды от сделок с ценными активами. Эффективный алгоритм можно выбрать из ряда стратегий, разработанных на основе анализа рынка.
Инвестор покупает акции до наступления гэпа (не позже чем за два дня до срока отсечки), попадает в список участников на перечисление дивидендов. После закрытия реестра происходит просадка цены. Собственник получает вознаграждение и не реализует акции, пока их стоимость не поднимется до приемлемого уровня.
Преимущество данной тактики заключается в гарантированном доходе. Дивидендный гэп обычно закрывается в течение года, часто за несколько месяцев, иногда за пару недель и даже дней.
Пример с Роснефтью. В июне 2019 года был закрыт реестр акционеров и затем выплачены дивиденды в сумме 11 рублей. Инвестор купил акции за два дня до отсечки по стоимости 422 рубля. После гэпа продал бумаги по сниженной цене 419 ₽ Прибыль составила (-422 ₽ + 11 ₽ + 419 ₽) = 8 ₽ на одну акцию.
Приобрести ЦБ в первый торговый день после закрытия перечня акционеров, получающих дивиденды. В этот момент их цена ниже, чем в предыдущий день на величину выплаченных процентов. После возврата стоимости акций к прежней цене их реализуют с прибылью.
Инвестор приобрёл акции Роснефти на следующий день после отсечки по цене 408 рублей. Отследил дальнейший рост ценных бумаг и продал их через неделю по 419 ₽ Доход составил 419 – 408 ₽ = 11 ₽ с одной акции до уплаты налога или 2,7% от суммы вложения.
Ещё один путь заработка: приобрести ценные бумаги непосредственно перед дивидендным гэпом, далее цена возрастает и перекрывает разрыв. Вероятность перекрытия очень высока. Доходность хорошая.
Купить акции компаний с повышенной доходностью. Выплаченные проценты вложить в приобретение тех же бумаг по низкой стоимости в период гэпа. Активы после восстановления цены принесут прибыль.
Пример из недавней истории: Акции Телекома упали в первый день на 40%. Дивидендная доходность бумаг была очень высокой, поэтому стоимость их восстанавливалась максимально быстро. В дату отсечки акции продавались дешевле на 30 и даже 25 процентов. Лица, купившие ЦБ на максимальном падении, могли неплохо заработать.
Нюансы продажи акций перед отсечкой
Бумаги покупаются за несколько месяцев до закрытия реестра. Ставка делается на рост цены активов во время подъёма спроса на ценные бумаги перед выплатой вознаграждения инвесторам. До окончательного формирования списка акционеров, когда рыночная цена будет максимально высокой, ЦБ продают. Курсовая разница и составит прибыль. Скидывая бумаги перед отсечкой, их владелец получает хороший доход.
Внимание! Для достижения запланированной прибыли на бирже оставляют условные заявки на покупку акций в нужный ценовой момент и их продажу при росте до заранее рассчитанной стоимости. При этих условия сделки будут произведены автоматически.
Из рассмотренных примеров видно, что для солидного заработка на дивидендном гэпе нужны крупные вложения денег. Можно использовать собственный капитал или заёмные средства.
Взяв в долг у брокера 1 млн рублей, на акциях Роснефти можно было заработать 27 000 р. Такой торговлей рекомендуется заниматься только опытным игрокам, умеющим просчитать все риски и учесть проценты, которые возьмёт за свои услуги брокер.
Нежелательные действия в период гэпа
Ситуация, когда стоимость акций растёт перед закрытием реестра акционеров, а затем резко падает, новичку на бирже может показаться заманчивой для лёгкого заработка на перепродаже ценных бумаг. Подводные камни на этом пути выявляются при более внимательном взгляде на попутные обстоятельства.
Не имея акций компании, перед днём отсечки их можно взять взаймы у брокера и продать по максимальной цене. Эта операция обозначается как короткая позиция или шорт акций. После падения стоимости во время дивидендного гэпа и его закрытия можно купить более дешёвые бумаги и возвратить их биржевому маклеру, заработав на разности котировок.
Шорт акций перед выплатой дивидендов
Последовательность действий заключается в следующем. Трейдер скидывает бумаги накануне дня отсечки. Если у него их нет, он занимает активы у своего брокера. На следующий день после закрытия реестра, при возникновении дивидендного гэпа, он откупает акции уже по сниженной цене.
Посредник для передачи ЦБ трейдеру берёт их у своего клиента, который приобрёл их и ждёт выплаты дивидендов. Человек, купивший акции в последний день продажи с процентами, тоже должен их получить. Возникает ситуация, когда два собственника одних и тех же бумаг ожидают выплаты вознаграждения.
Далее трейдер покупает то же количество ЦБ, что брал взаймы у брокера, но уже дешевле. Активы передаются посреднику ион возвращает акции первоначальному владельцу.
Трейдер получает доход на разнице в цене, возникшей в результате дивидендного гэпа. В реестр акционеров заносятся сведения только о последнем покупателе. Почему данные исходного владельца в списке отсутствуют — его акции были отданы в заём и проданы. Дивиденды получает только последний владелец. Первоначальному собственнику бумаг проценты перечисляет брокер, удерживая требуемую сумму с учётом налога 13% с трейдера.
Для инвестора при работе по такой схеме возможны следующие плюсы и минусы.
Важно! Анализ продажи (шорта) акций перед выплатой дивидендов и последующим выкупом в период гэпа показывает, что эти операции приносят минимальную прибыль или только финансовые потери
Сделки с низкой вероятностью получения дохода
Трейдер-спекулянт покупает ЦБ прямо перед отсечкой, попадает в список акционеров, получает дивиденды, а затем сразу же избавляется от акций. Тем самым он зарабатывает на процентах и продаже, если падение котировок небольшое и длиться оно будет недолго.
Снижение стоимости активов изучается экономистами, накоплены существенные статистические данные, показывающие, что описанная выше стратегия работает плохо. Трейдинг на дивидендном гэпе — занятие рискованное и требующее скрупулёзного анализа данных по предыдущим ситуациям.
Обратите внимание! Рассчитывать на то, что цена акции в день отсечки упадёт на величину меньшую, чем сумма дивидендов, не стоит. Вероятность такого хода событий очень мала. Это возможно только для бумаг компаний, выплачивающих высокие размеры вознаграждений своим инвесторам.
Покупая акции успешных фирм с коэффициентом доходности 6—10%, можно заработать не только на дивидендах, но и на операциях по купле-продаже ценных бумаг до и после отсечки.
Известно много стратегий заработка, зависящих от вида акций, интенсивности закрытия ценового разрыва. Знакомство с понятием дивидендного гэпа поможет начинающим инвесторам не совершать ошибок при заключении сделок с ценными бумагами. Кстати, этот же термин используется в техническом анализе.