Что такое cfo в финансах
Формирование отчета о движении денежных средств (Cash Flow Statement) прямым и косвенным методом
Главный вопрос каждого собственника: Сколько денег за определенный период заработала компания?
Для ответа на него существует отчет по CashFlow (CF), иначе ‒ отчет о движении денежных средств.
Пользователями CF могут быть как внутренние структуры компании: от бухгалтерии до руководства, так и внешние: вышестоящие организации, банки, инвесторы, органы статистики и прочие.
Отчет по CF предоставляет пользователям данные для проведения анализа и оценки компании по направлениям:
оценка уровня ликвидности и финансовой устойчивости компании;
оценка финансовой дисциплины как отдельных ЦФО, так и компании в целом (на основе CF проводится план-факт анализ БДДС).
Также, отчет дает ответы на вопросы:
как фактически распределялись денежные потоки компании в отчетном периоде (на что потрачены и откуда поступили денежные средства);
достаточное ли количество денежной массы генерирует компания для обеспечения основной деятельности;
владеет ли компания источником денежных средств для обеспечения инвестиционной деятельности.
В предыдущей статье «Копейка рубль бережет. Как правильно спланировать денежные потоки» мы рассказали о подходах к формированию БДДС, являющегося одной из форм планирования и важнейшим инструментарием управления ликвидностью. Теперь, как и обещали, рассмотрим подходы к формированию чистого денежного потока Cash Flow (CF).
Структура CF
Структура CF соответствует форме БДДС.
В статье мы предложили опираться на следующее понятие отчета:
Отчет – это таблица, где строки (статьи) группируются по доходам и расходам, а столбцы (аналитика) ‒ по проектам, услугам, подразделениям/ЦФО.
Таким образом, CF представляет из себя таблицу, где:
Общая формула для расчета чистого денежного потока:
CFO: Чистый денежный поток от операционной деятельности
CFI: Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности
CFF: Чистый денежный поток от финансовой деятельности
Что необходимо для формирования CF
Данные по всем операциям движения денежных средств компании. Для целей CF операции ранжируются по видам деятельности: по поступлениям и списаниям
Отчет о прибылях и убытках (PL).
Подходы к формированию CF
CF можно формировать двумя способами: прямым (более простой способ на основании разнесения всех платежей из банковской выписки) и косвенным.
Прямой метод рассчитывает денежный поток от операций путем вычитания денежных выплат поставщикам, сотрудникам и прочих из поступлений от покупателей.
Косвенный метод рассчитывает денежный поток от операционной деятельности путем корректировки чистой прибыли на суммы безналичных доходов и расходов, где:
увеличение текущих активов вычитается из чистой прибыли, а уменьшение ‒ прибавляется;
увеличение текущих обязательств прибавляется к чистой прибыли, а уменьшение ‒ вычитается.
Различия в формировании CF прямым и косвенным методом затрагивают только раздел расчета денежного потока по операционной деятельности (CFO). Расчет денежных потоков по инвестиционной (CFI) и финансовой (CFF) деятельности одинаковы в обоих случаях.
Чтобы увязать два различных метода учета доходов и расходов, а именно: метод начислений и кассовый метод, был придуман косвенный метод составления отчета о движении денежных средств, где расчет строится от суммы прибыли, являющейся гарантом получения денежных средств в будущем.
Следует отметить, что несмотря на различную методологию формирования и саму форму CF прямым и косвенным методом, итоговый результат будет одинаковый. Потому что итоговый результат ‒ это остаток денежных средств, который не может различаться в зависимости от разного подхода к созданию отчета
Прямой метод формирования CF
Все денежные потоки распределяются по статьям и необходимым аналитикам. Из общего потока денежных средств необходимо исключить обороты между различными расчетными счетами, а также между предприятиями группы (внутригрупповые обороты).
Пример: CF прямым методом
Косвенный метод формирования CF
В основе логики формирования CF косвенным методом лежит уравнение:
Cash + CA + NCA = CL + NCL + SE
Δ Cash + Δ CA+ Δ NCA = Δ CL + Δ NCL + Δ SE
Δ Cash = Δ SE – (Δ CA – Δ CL) + Δ NCL – Δ NCA
= Δ CC + (ΝΙ − DIV) – Δ WC + D&A – (Δ NCA + D&A) + Δ NCL
= (NI + D&A – Δ WC) – (Δ NCA+ D&A) + (Δ CC+ Δ NCL – DIV)
Карьера в финансах: профессия CFO
Какова роль CFO в компании? Как получить эту должность? Каковы этапы карьеры финансового директора? Сколько зарабатывает CFO?
Кто такой CFO
За аббревиатурой CFO, которая расшифровывается как Chief Financial Officer, стоит международное наименование позиции финансового директора. В большинстве компаний она соответствует уровню вице-президента или заместителя гендиректора по финансам (англ. Finance Vice President).
CFO (финансовый директор) руководит финансовым подразделением компании (если оно выделено в отдельный блок). Нередко финансовый директор руководит бухгалтерией и подразделением финансового контроля. Таким образом, часто позиции главбуха и CFO могут совмещаться.
В прямом подчинении CFO находятся и сотрудники отдела внутреннего аудита и комплаенс, а также корпоративного казначейства (т.е. блока, отвечающего за корпоративные финансы: работу с банками, кредитными учреждениями, инвесторами, управление ликвидностью, финансовыми рисками и т.д.)
Финансовый директор также несет ответственность за формирование финансового плана (или бюджета организации) и принятие, например, решений в сфере ценообразования. Поэтому ему, как правило, прямо подчиняется и отдел бюджетирования.
За что отвечает CFO (финансовый директор)
Поэтому в зону ответственности CFO входят следующие направления деятельности компании:
Данный список представляет собой лишь общий перечень и не является окончательным, поскольку финансовый директор, являющийся на предприятии ключевой фигурой после генерального директора, может отвечать также и за ряд других вопросов и проектов (в зависимости от специфики работы компании), в том числе, относящихся не только непосредственно к финансовой, но и к коммерческой и административной сфере. Ведь финансовый директор несет прямую ответственность не только за текущий финансовый результат деятельности компании, но и за ее стратегическое развитие.
Должностные обязанности CFO:
Как ищут CFO
Поскольку претендент на должность CFO в любой компании должен обладать очень широким кругом компетенций и быть глубоко осведомленным обо всех корпоративных бизнес-процессах, на эту должность чаще всего назначаются сотрудники, имеющие существенный опыт работы внутри самой компании. Нередко финансовых директоров могут «переманивать» из компаний-конкурентов.
Опытный финансовый директор – «штучный» товар на рынке труда, поэтому подбор кандидатов часто происходит «кулуарно». Поиск кандидата на вакансию финансового директора через кадровые агентства и рекрутинговые сервисы сравнительно редкое явление. К тому же, замена CFO всегда сопряжена с рисками утечки важной информации и ущерба репутации компании.
Однако, если раньше (лет 20 назад) финансовыми директорами становились, как правило, выходцы из отделов бухгалтерии и финансового контроля, современные требования к кандидатам на позицию CFO настолько расширились, что руководителям компаний все чаще приходится прибегать к помощи профессиональных рекрутеров для поиска идеального кандидата на должность своего зама по финансовой части.
Кроме того, нередко поиск нового финансового директора происходит на фоне внутреннего или внешнего кризиса в компании, когда на кону стоит вопрос выживания бизнеса. Это значит, что кандидат на позицию финансового директора столкнется с решением специфических задач, которые потребуют от него не только отличного знания «предмета», но и подходящих личностных качеств. Для их правильной оценки может потребоваться опыт профессиональных консультантов.
Требования к кандидату на позицию CFO
Даже если постараться перечислить только общие пожелания работодателей к будущему CFO, то получится весьма объемный список. Самыми распространенными и общими требованиями являются знание основ финансов, бухучета, бюджетирования, финансового анализа, налогообложения, договорного права и валютного законодательства. Для крупных и иностранных корпораций обязательно владение английским языком и опыт составления отчётности по международным стандартам.
Часто (но не всегда) кандидат должен иметь опыт работы в сегменте рынка, к которому относится компания. Опыт работы непосредственно на позиции финансового директора не всегда является решающим, но обязателен опыт принятия бизнес-решений и реализации стратегических проектов развития компании.
Иногда к соискателям на должность финансового директора могут предъявляться специфические требования, например, опыт проведения IPO (Initial Public Offering, первичное размещение акций компании на открытом рынке), организации системы централизованного казначейства, реструктуризации кредитов и т.д.
Профильное образование будущего финансового директора — это диплом специалиста по таким направлениям, как:
Дополнительно может потребоваться степень МВА по финансовому профилю или наличие дополнительного юридического образования. Существенным плюсом для такого сотрудника является наличие таких профессиональных сертификатов, как:
Что касается личностных характеристик, то тут потребуется стратегическое мышление и те коммуникативные навыки, что помогут «ужиться» с генеральным директором и подчиненными. Многое в личностном профиле идеального кандидата зависит от сферы деятельности компании, однако ему в любом случае желательно обладать «железными нервами»: будь то крупных завод или небольшая инвестиционная компания.
Ведь в своей работе CFO придется ежедневно сталкиваться с такими трудностями, как жесткие временные рамки и огромное количество срочных запросов от руководства, нестабильность на финансовых рынках (в том числе, ограничение кредитных ресурсов или резкие колебания валютного курса, которые, например, для импортеров/экспортеров могут обернуться срочным пересмотром финансового плана), ужесточение законодательства в сфере деятельности компании, сложность в коммуникации с другими отделами или низкий уровень профессиональной подготовки финансовых кадров.
Ступени карьеры CFO
Для того чтобы достичь позиции CFO, большинству соискателей придется проработать в финансах от 10 до 15 лет, при этом не менее трех-пяти лет в одной компании и не менее двух лет на руководящей должности.
Примерно треть финансовых директоров в России имеют опыт работы за границей, и более половины из них считают, что именно этот опыт внес весомый вклад в их удачную карьеру.
Финансистам, готовящим себя к позиции CFO, в первую очередь стоит задуматься о повышении квалификации через программы высшего образования, курсы и программы краткосрочного обучения, вебинары, и т.д. Немаловажным является и участие в профессиональных мероприятиях, конференциях и семинарах.
Однако более важен практический “синтетический” опыт управления и принятия бизнес-решений на стыке финансов и других областей деятельности компании. Приобрести его можно даже не занимая руководящего поста, но постепенно расширяя собственную сферу ответственности, вникая в бизнес-процессы и проекты смежных подразделений.
Большинство финансовых директоров начинали свою карьеру в экономическом, бухгалтерском или аналитическом блоках. При этом, если раньше у выходцев из бухгалтерии было больше шансов возглавить финансовое подразделение компании, то сегодня большей популярностью у рекрутеров являются кандидаты с финансовым мышлением, которое, как известно, отлично от традиционного бухгалтерского.
Зарплата финансового директора
На максимальный доход вправе рассчитывать соискатели с опытом работы более 5 лет на должности финансового директора.
Widget not in any sidebars
Денежный поток от операционной деятельности (CFO)
Опубликовано 03.06.2020 · Обновлено 03.06.2021
Что такое Денежный поток от операционной деятельности (CFO)?
Денежный поток от операционной деятельности не включает долгосрочные капитальные затраты или инвестиционные доходы и расходы. Финансовый директор фокусируется только на основном бизнесе, который также известен как операционный денежный поток (OCF) или чистые денежные средства от операционной деятельности.
Ключевые моменты
Понимание денежных потоков от операционной деятельности (CFO)
Доступность денежных средств дает бизнесу возможность расширяться, создавать и запускать новые продукты, выкупать акции, чтобы подтвердить свое сильное финансовое положение, выплачивать дивиденды, чтобы вознаграждать и укреплять доверие акционеров, или сокращать задолженность, чтобы сэкономить на выплатах процентов. Инвесторы пытаются искать компании, цены на акции которых ниже, а денежный поток от операционной деятельности демонстрирует тенденцию к росту в последние кварталы. Несоответствие указывает на то, что у компании увеличиваются уровни денежных потоков, которые, если их лучше использовать, могут привести к повышению цен на акции в ближайшем будущем.
О движении денежных средств
Инвесторы изучают денежный поток компании от операционной деятельности в отчете о движении денежных средств, чтобы определить, откуда компания получает свои деньги. В отличие от инвестиционной и финансовой деятельности, которая может быть разовой или спорадической, операционная деятельность является основной для бизнеса и носит повторяющийся характер.
Виды денежных потоков от операционной деятельности
Денежный поток от операционной деятельности может отображаться в отчете о движении денежных средств одним из двух способов.
Косвенный метод
Например, если клиент покупает виджет на 500 долларов в кредит, значит, продажа была произведена, но деньги еще не получены. Выручка по-прежнему признается компанией в месяце продажи и отражается в чистой прибыли в отчете о прибылях и убытках.
Таким образом, чистая прибыль была завышена на эту сумму по кассовому методу. Смещение к 500 долларам выручки будет отображаться в строке дебиторской задолженности в балансе. В отчете о движении денежных средств должно быть сокращение чистой прибыли в размере увеличения на 500 долларов до дебиторской задолженности в связи с этой продажей. В отчете о движении денежных средств это будет отображаться как «Увеличение дебиторской задолженности – 500 долларов».
Прямой метод
Примеры прямого метода движения денежных средств от операционной деятельности включают:
Косвенный метод против прямого метода
Многие бухгалтеры предпочитают косвенный метод, потому что отчет о движении денежных средств легко подготовить, используя информацию из отчета о прибылях и убытках и баланса. Большинство компаний используют метод начисления, поэтому в отчете о прибылях и убытках и балансе будут цифры, соответствующие этому методу.
Отчет о сверке используется для проверки точности денежных средств от операционной деятельности и аналогичен косвенному методу. Отчет о сверке начинается с перечисления чистой прибыли и ее корректировки с учетом безналичных операций и изменений в балансовых счетах. Эта дополнительная задача делает прямой метод непопулярным среди компаний.
Формулы косвенного метода для расчета денежных потоков от операционной деятельности
Компании и разные отчитывающиеся субъекты соблюдают разные стандарты отчетности, что может привести к различным расчетам при использовании косвенного метода. В зависимости от имеющихся цифр значение CFO можно рассчитать по одной из следующих формул, поскольку обе дают одинаковый результат:
Денежный поток от операционной деятельности = средства от операционной деятельности + изменения в оборотном капитале
где средства от операционной деятельности = (чистая прибыль + износ, истощение и амортизация + отложенные налоги и перерасчет инвестиционного налога + другие средства)
Денежный поток от операционной деятельности = Чистая прибыль + Амортизация, истощение и амортизация + Корректировка чистой прибыли + Изменения в дебиторской задолженности + Изменения в обязательствах + Изменения в запасах + Изменения в прочей операционной деятельности
Этот формат используется для отчетов о движении денежных средств финансовыми порталами, такими как Yahoo! Финансы.
Все приведенные выше цифры доступны в виде стандартных статей в отчетах о движении денежных средств различных компаний.
Данные о чистой прибыли взяты из отчета о прибылях и убытках. Поскольку он готовится по методу начисления, неденежные расходы, отраженные в отчете о прибылях и убытках, такие как износ и амортизация, добавляются обратно к чистой прибыли. Кроме того, любые изменения на балансовых счетах также добавляются или вычитаются из чистой прибыли для учета общего денежного потока.
От одного отчетного периода к другому любое положительное изменение активов исключается из показателя чистой прибыли для расчета денежных потоков, а положительное изменение в обязательствах добавляется обратно в чистую прибыль для расчета денежных потоков. По сути, увеличение счета активов, такого как дебиторская задолженность, означает, что была зарегистрирована выручка, которая фактически не была получена в денежной форме. С другой стороны, увеличение счета обязательств, такого как кредиторская задолженность, означает, что были зарегистрированы расходы, по которым еще не были оплачены денежные средства.
Пример денежного потока от операционной деятельности
Давайте посмотрим на данные о движении денежных средств ведущей технологической компании Apple Inc. ( финансовый год, закончившийся в сентябре 2018 года. Чистая прибыль производителя iPhone составила 59,53 млрд долларов, износ, износ и амортизация – 10,9 млрд долларов, отсроченные налоги и Инвестиционный налоговый кредит в размере 32,59 миллиарда долларов и прочие фонды в размере 4,9 миллиарда долларов.
Следуя первой формуле, суммирование этих чисел дает значение «Фонд от операций» в 42,74 миллиарда долларов. Чистое изменение оборотного капитала за тот же период составило 34,69 миллиарда долларов. Добавление его к Фонду от операций дает денежный поток от операционной деятельности Apple в размере 77,43 миллиарда долларов.
Для второго метода суммирование доступных значений Yahoo! Финансовый портал, который сообщает о чистой прибыли Apple за 2018 год в размере 59,531 миллиарда долларов, амортизации 10,903 миллиарда долларов, корректировках чистой прибыли – 27,694 миллиарда долларов, изменениях в дебиторской задолженности – 5,322 миллиарда долларов, изменениях обязательств на 9,131 миллиарда долларов, изменениях в запасах на 0,828 миллиарда долларов и других изменениях. Операционная деятельность 30,057 миллиарда долларов дает чистую стоимость финансового директора в 77,434 миллиарда долларов.
Оба метода дают одно и то же значение.
Особые соображения
Следует отметить, что оборотный капитал является важным компонентом денежного потока от операций, и компании могут манипулировать оборотным капиталом, задерживая оплату счетов поставщикам, ускоряя сбор счетов от клиентов и откладывая покупку запасов. Все эти меры позволяют компании сохранять денежные средства. Компании также имеют право устанавливать свои собственные пороги капитализации, которые позволяют им устанавливать сумму в долларах, при которой покупка квалифицируется как капитальные затраты.
Инвесторы должны помнить об этих соображениях при сравнении денежных потоков разных компаний. Из-за такой гибкости, когда менеджеры могут в определенной степени манипулировать этими цифрами, денежный поток от операций чаще используется для анализа результатов деятельности одной компании за два отчетных периода, а не для сравнения одной компании с другой, даже если они относятся к двум. в той же отрасли.
Cash flow (кэш флоу) — что это и как он рассчитывается
Cash flow или денежный поток компании относится к разряду важнейших показателей, которое показывает перспективы развития компании. В этой статье мы подробно рассмотрим кэш флоу, поговорим о том, как он рассчитывается и какой бывает.
1. Что такое Cash flow простыми словами
Для определения результативности работы компании кэш флоу может дать множество полезных данных для инвесторов. Наиболее часто используется такой простой показатель, как «чистый денежный поток»:
Положительное значение NCF означает, что дела компании идут неплохо: есть свободные деньги, а значит бизнес работает в плюс.
Известный инвестор Уоррен Баффет считает показатель Cash Flow одним из ключевых при оценке акций компании.
2. Показатель FCFF (Free Cash Flow to the Firm)
Показатель «Free Cash Flow to the Firm» (FCFF) дословно переводится «свободный денежный поток фирмы» — это денежный поток за вычетом налогов и чистых инвестиций в основной и оборотный капитал.
Денежный поток можно рассчитывать по следующим видам цен:
Поскольку деньги обесцениваются каждый год, то и денежный поток сегодня не такой платёжеспособный как завтра. Чтобы внести поправки в будущую стоимость денег применяют коэффициент дисконтирования кэш флоу:
3. Кэш флоу операционной, инвестиционной и финансовой деятельности
Прямой и косвенный отчеты:
Отчёт о движении денежных средств (Cash Flow Statement) делится на три составляющие:
На основании этого можно переписать формула чистого денежного потока в следующем виде:
1 Операционная — это поток прибыли и расходов от ключевого направления фирмы.
Что входит в операционные деятельность:
2 Инвестиционная — это деньги, полученные от ценных бумаг, а также затраты на инвестиции.
Что входит в поступления:
Что входит в отток:
3 Финансовая — это все крупные денежные операции (кредиты, дивиденды, выкуп акций). Можно классифицировать на основе следующих параметров:
В поступление входит прибыль от эмиссии акций или иных выпусков ценных бумаг (облигаций, векселей, закладных, займов).
Пример отчёта Cash Flow Сбербанка по годам:
4. Что оказывает влияние на Cash flow
Существует внешние и внутренние факторы, которые оказывают конечное влияние на результаты подсчетов кэш флоу.
5. Недостатки или критика показателя Cash Flow
Cash Flow является очень хорошим показателем для оценки эффективности бизнеса. Но есть и недостатки.
Например, если у компании есть большой чистый положительный денежный поток, то это говорит о том, что она просто не знает как эффективно распорядиться этими деньгами. Раздавать их в качестве дивидендов с одной стороны хорошо для акционеров, но плохо для дальнейшего развития. Ведь эти деньги можно направить на какие-то улучшения. Например, тот же выкуп акций с биржи может повысить курс.
С другой стороны, отрицательное значение также не всегда говорит, что дела идут плохо. Компания могла инвестировать крупные деньги в расширение и модернизацию своей деятельности. В обозримом будущем эти вложения могут принести крупные прибыли. А ведь это и есть главная цель каждого бизнеса.
Поэтому при оценке кэш флоу нужно смотреть и на саму деятельность компании: какие действия предпринимает текущее руководство, какие прогнозы по прибыли и прочие экономические показатели.
Смотрите также видео «Управленческий учет отчет Cash Flow»:
Денежный поток: операционный, финансовый, инвестиционный и свободный >
Вы когда-нибудь путались с различными типами денежных потоков при инвестиционном анализе эмитента? Данная статья является практическим руководством по различным типам денежных потоков с использованием примеров.
Что такое анализ денежных потоков?
Расчеты денежных потоков предоставляют информацию о прибыльности, качестве прибыли, ликвидности, рисках, требованиях к капиталу, будущем росте, дивидендах и т. д. Они являются одними из наиболее важных инструментов для инвестиционного анализа (Читайте подробнее о методе DCF).
Различные типы денежных потоков
Начнем с 3-х типов денежных потоков в отчете о движении денежных средств:
1. Операционный денежный поток
Операционный денежный поток измеряет денежные средства, полученные от основной деятельности или операций бизнеса.
Операционный денежный поток = Чистый доход + Износ и амортизация +/- Изменения в оборотном капитале
Cash Flow from Operations = Net Income + D&A +/- Changes in NWC
2. Денежный поток от инвестиционной деятельности
Инвестиционный денежный поток включает покупки и продажи, связанные с долгос рочными инвестициями, включая такие статьи, как капитальные затраты, приобретения предприятий или инвестиции в ценные бумаги, такие как акции и облигации.
Инвестиционный денежный поток = Чистые капитальные затраты на имущество, оборудование +/- Долгосрочные инвестиции
3. Денежный поток от финансовой деятельности
Движение денежных средств от финансовой деятельности включает выпуск или выкуп собственных акций, выпуск или выкуп облигаций и выплату дивидендов акционерам.
Примечание. Вышеуказанные денежные потоки разделены и подробно описаны в отчете о движении денежных средств. Сумма этих трех составляет Чистый денежный поток для предприятия.
Чистый денежный поток
1. операционного потока
2. потока от инвестиционной деятельности
3. потока от финансовой деятельности
Свободный денежный поток
Свободный денежный поток = Операционный денежный поток – Капитальные расходы
Более детально о свободном денежном потоке, FCFF и FCFE можно прочитать здесь.
Выводы