Что такое бридж финансирование

Венчурное финансирование, часть 2

ВИДЫ ЗАЕМНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ
И БРИДЖ-ФИНАНСИРОВАНИЯ (BRIDGE-FINANCING)

На начальных этапах развития молодые инновационные предприятия характеризуются отсутствием положительных денежных потоков и, соответственно, неспособностью обслуживать долговые обязательства. Таким образом, до момента проведения IPO или процедуры продажи компании (trade sale) основной формой финансирования является акционерный капитал. Однако это не означает, что предприятия на ранних стадиях развития вообще не используют заемное финансирование. Молодые компании, еще не имеющие положительных денежных потоков, способны выполнить долговые обязательства в двух случаях:
— если в ближайшее время ожидаются новые вливания акционерного капитала;
— если в ближайшее время планируется достичь положительных денежных потоков.
Для зрелых компаний заемное финансирование привлекательно, поскольку оно не размывает акционерный капитал. Однако на венчурной стадии развития заемное финансирование способно изменять права и привилегии акционеров (особенно держателей привилегированных акций), поэтому на его получение, как правило, требуется их согласие. Следует отметить, что существующие формы заимствований могут либо не противоречить интересам акционеров компании, а также не влиять на их положение, либо наоборот.
Для молодых компаний на начальных ста­диях развития доступными являются четыре формы заимствований:
— товарный кредит (финансирование со стороны поставщиков);
— финансирование дебиторской задолжен­ности (факторинг);
— банковское кредитование под персональ­ные гарантии третьей стороны;
— бридж-финансирование (Bridge Financing).
Товарный кредит от поставщиков является наиболее дешевой формой финансирования, поскольку в данном случае залогом выступает закупленное оборудование, что значительно снижает кредитные риски и, соответственно, стоимость кредита. Финансирование дебитор­ской задолженности (факторинг) также можно назвать относительно дешевой формой заим­ствований. Факторинг — это финансовая услу­га, которую банки или специализированные финансовые организации оказывают фирмам с устойчивой клиентской базой и предсказуемы­ми (хотя и растянутыми во времени) денежны­ми потоками оплаты. Стоимость подобной формы кредитования зависит от ожидаемого банком (фактором) процента невозврата по де­биторской задолженности.
Кроме того, молодая компания может по­лучить банковский кредит или кредитную линию под личные гарантии третьей сторо­ны (юридического или физического лица).
Однако в этом случае третья сторона требует предоставления определенных гарантий в ви­де доли в акционерном капитале и компенса­ции за риск (опционы и варранты). Как пока­зывает практика, долговое финансирование под гарантии третьей стороны оказывается бо­лее дорогой формой, чем традиционное бан­ковское кредитование.
Наконец, наиболее дорогой формой заим­ствований для молодых компаний является бридж-финансирование — основная форма долгового финансирования для компаний на венчурной стадии развития. Бридж-финан­сирование применяется в том случае, когда компания израсходовала все средства, полу­ченные в предыдущем раунде финансирова­ния, и ожидает в ближайшем будущем прове­дение следующего раунда. Как правило, ком­пании получают бридж-займы (bridge loans) от уже сложившегося синдиката инвесторов, которые финансировали компанию на пре­дыдущих этапах. Также существуют особые венчурные фонды, специализирующиеся только на предоставлении займа в форме бридж-финансирования. К их помощи ком­пания может обратиться в тех случаях, когда имеющиеся инвесторы в силу каких-либо причин не способны предоставить дополни­тельный капитал.
Бридж-финансирование обычно осущест­вляется в форме долговых нот (bridge notes), с помощью которых компания может дос­тичь следующего раунда. После его заверше­ния ноты должны быть оплачены и погаше­ны. Кроме того, часто используются конвер­тируемые ноты (convertible promissory notes), предоставляющие их держателям возмож­ность конвертировать ноты в акции в тече­ние следующего раунда финансирования. Как правило, годовая кредитная ставка по бридж-нотам составляет 8%, а при конверсии их в акции держатели получают скидку 5–15% от стоимости акций.
Для успешных компаний бридж-финан­сирование является важным шагом на пути к следующему раунду финансирования и слу­жит залогом того, что в нем наряду с новыми будут принимать участие и существующие акционеры. Однако в случае если компания испытывает затруднения в привлечении до­полнительного акционерного капитала, и бридж-ноты являются единственным источ­ником финансирования, то интересы держа­телей нот и акционеров могут не совпадать, при этом преимущество получают держате­ли долговых нот.

Предварительное соглашение (Term Sheet)
для конвертируемых бридж-нот (пример)

Условия долговых нот.

ОЦЕНКА СТОИМОСТИ БИЗНЕСА КОМПАНИИ
И УСЛОВИЯ ИНВЕСТИРОВАНИЯ
НА ПОЗДНЕМ ЭТАПЕ РАЗВИТИЯ (ПРИМЕР)

НОВЫЕ ТЕНДЕНЦИИ В ВЕНЧУРНОМ ФИНАНСИРОВАНИИ:
АЛЬТЕРНАТИВНЫЕ ПОДХОДЫ К ФОРМИРОВАНИЮ СТРУКТУРЫ
АКЦИОНЕРНОГО КАПИТАЛА КОМПАНИИ

ОСОБЕННОСТИ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ
ПРИ ВЕНЧУРНОМ ФИНАНСИРОВАНИИ

Распределение мест в совете директоров
финансируемой компании

Большинство важных корпоративных ре­шений, включая решение о ликвидации ком­пании, принимается советом директоров ком­пании. Таким образом, для венчурных капита­листов необходимо присутствие в совете директоров с целью контроля. Как правило, на первых этапах финансирования венчурные капиталисты не обладают большинством в со­вете директоров. В первом раунде финансиро­вания венчурные капиталисты и руководство предприятия получают одинаковое количест­во мест в совете. Несколько мест достается не­зависимым директорам, избираемым на осно­вании консенсуса. Таким образом, формально на начальном этапе венчурные капиталисты не контролируют совет директоров, но играют значительную роль при выборе независимых директоров. При конфликте между венчурны­ми капиталистами и руководством предприя­тия независимые директора, как правило, принимают сторону венчурных капиталис­тов. С каждым последующим этапом финан­сирования инвесторы получают дополнитель­ные голоса в совете директоров, что приводит к тому, что с течением времени контроль в со­вете директоров переходит от предпринима­теля к венчурным капиталистам. Согласно ре­зультатам одного из наиболее масштабных ис­следований [4] в 77% фирм контроль над советом директоров осуществляли венчурные капиталисты. Надо отметить, что анализируе­мые компании прошли через три раунда фи­нансирования. Этого было достаточно для пе­рехода контроля над советом директоров в ру­ки венчурных капиталистов. Однако можно привести пример известной компании «eBay», которой потребовался только один раунд вен­чурного финансирования, поэтому основате­лю и сотрудникам фирмы принадлежало два места в совете директоров, венчурным капи­талистам — только одно, и еще два места при­надлежали независимым директорам.
При проведении IPO привилегированные акции конвертируются в обыкновенные и теря­ют особые права в совете директоров. Таким об­разом, при успешном IPO контроль над советом директоров возвращается к основателям компа­нии. Положение о конверсии является частью неформального контракта между венчурны­ми капиталистами и основателем компании.

Негативные (запретительные) обязательства
(negative covenants)

В большей части венчурных контрактов негативные обязательства играют роль «защит­ных механизмов». Наиболее важными нега­тивными обязательствами являются те обяза­тельства, которые защищают положение вен­чурных капиталистов в компании, а именно:
— запрет на проведение бизнес-комбина­ций (81% всех контрактов); любая сделка по бизнес-комбинациям должна получить одоб­рение со стороны венчурных капиталистов;
— запрет на внесение в устав компании изменений без одобрения венчурными капи­талистами (91% всех контрактов);
— запрет на выкуп компанией обыкновен­ных акций у их держателей;
— запрет на выплату дивидендов по обык­новенным акциям (71%);
— запрет на дополнительную эмиссию при­вилегированных акций (80,3%).
Большинство инвестиционных контрактов содержат несколько негативных обязательств (запретов). Негативные обязательства перес­тают действовать после проведения IPO.

Право потребовать выкупа акций
(Redemption Rights)

Решение проводить первичное размещение акций принимается совместно руководством предприятия и венчурными капиталистами. Иногда обе стороны принимают решение не проводить IPO, а продать компанию. Однако в некоторых случаях между руководством предприятия и венчурными инвесторами мо­жет возникнуть конфликт относительно буду­щего сценария развития компании. Подобно­го рода ситуации особенно часто случаются на поздних этапах развития, когда компания дос­тигла определенного уровня прибыльности и не нуждается в дополнительном финансиро­вании. Основатель и менеджеры, в отличие от инвесторов, часто получают от руковод­ства компанией определенные выгоды. Если на руководство компании не оказывается дав­ления, то оно может быть полностью удовлет­ворено сохранением статус-кво в качестве зак­рытой независимой компании. Однако для венчурного капиталиста подобное положение вещей является неприемлемым вариантом. Венчурный фонд всегда имеет конечную про­должительность жизни (7–10 лет). Венчурный капиталист, желающий продолжать свою карьеру, должен привлекать капиталы, инвес­тировать их в реальные компании, получать прибыль на инвестированный капитал, ликви­дировать свою долю в компаниях и возвра­щать деньги инвесторам. В ответ внешние ин­весторы предоставляют капитал для следу­ющего венчурного фонда, формируемого венчурным капиталистом. Таким образом, в инвестиционном контракте венчурный капи­талист должен обеспечить обязательное нали­чие возможностей «обналичивания» своей до­ли в компании даже против желания руковод­ства компании. Одним из способов давления на руководство компании на поздних стадиях развития является право требовать выкупа привилегированных акций.
Под «выкупом» (redemption) в венчурном финансировании может пониматься нес­колько типов соглашений. В общем виде под «выкупом» понимается выкуп компанией за­ранее определенного в контракте количества акций. В контрактных соглашениях при вен­чурном финансировании используются три разновидности прав выкупа:
— обязательный выкуп акций компанией в определенный срок;
— выкуп по желанию инвестора (опцион «пут»);
— выкуп по желанию компании (опцион «колл»).
При обязательном выкупе компания должна начать выкуп акций в оговоренный в контракте срок при условии согласия со сто­роны венчурных капиталистов. Подобная процедура может быть растянута на несколько месяцев или лет для того, чтобы снизить уровень негативного влияния на компанию. Основная цель данного права на выкуп акций — обеспечить венчурным капиталистам возврат своих средств в случае, если компания затягивает проведение IPO. Подобное право на выкуп дает венчурному капиталис­ту средство влияния на руководство компа­нии и служит для того, чтобы предотвратить потенциальное финансирование компании в будущем конкурирующими организациями, т. к. новые средства могут быть направлены не на развитие компании, а на выплаты уже существующим инвесторам. Право обяза­тельного выкупа встречаются всего в 8% ин­вестиционных контрактов.
Опцион «пут» позволяет венчурному ка­питалисту сделать так, чтобы компания вы­купила его акции по его желанию. Данное право выкупа имеет тот же эффект, что и право обязательного выкупа, однако дает больше гибкости венчурному капиталисту и контроля над руководством предприятия. По различным оценкам от 40% до 79% всех контрактов содержат подобное положение. Практически всегда право на опцион «пут» предоставляется венчурным капиталистам с отсрочкой в несколько лет (в среднем 4,5 го­да). Кроме того, опцион «пут» является эф­фективным средством контроля над руковод­ством предприятия в случае разногласий — венчурный капиталист всегда может потре­бовать выкупить его акции, что может при­вести молодое предприятие к закрытию, если оно откажется подчиниться требованиям ин­вестора.
Опцион «колл» встречается значительно реже — только в 7% контрактов.
После проведения IPO все привилегиро­ванные акции конвертируются в обыкновен­ные акции и лишаются всех специальных прав и привилегий, включая право выкупа. Таким образом, при благоприятном сцена­рии развития событий права на выкуп акций остаются нереализованными.

Право требовать регистрации акций

Венчурный капиталист может также при­менить так называемое «право требовать ре­гистрации» за счет компании. Данное право фиксируется практически во всех инвести­ционных контрактах и считается одним из наиболее важных контрактных соглашений между основателем фирмы и венчурным ка­питалистом. В контракте описание права тре­бовать регистрации нередко занимает более двадцати страниц. Под «регистрацией» пони­мается регистрация акций компании в цент­ральном регулирующем органе (в США — это Комиссия по ценным бумагам и биржам). На «незарегистрированные» акции накладыва­ются значительные ограничения по продаже и перепродаже, они не могут обращаться на организованных фондовых рынках (биржах). Регистрация акций требует раскрытия фи­нансовой информации, что, соответственно, накладывает значительную ответственность на компанию. А сам процесс регистрации яв­ляется весьма трудоемким и требует затрат времени.
Более 90% контрактов венчурного финан­сирования содержат право венчурных инвес­торов требовать проведения регистрации од­ного или нескольких траншей акций за счет компании. Однако содержание данных прав может варьироваться. Некоторые контракты содержат право требовать регистрацию не­медленно по заключении контракта. Но в по­давляющем большинстве контрактов данное право приобретает силу только после опреде­ленной зафиксированной в контракте даты в будущем — например, через два года после последнего раунда финансирования или же после истечения сроков проведения плани­руемого IPO. Кроме того, дата вступления права регистрации в силу получает отсрочку при каждом новом раунде финансирования, т. е. оно всегда имеет точкой отсчета послед­ний раунд финансирования.

ЛИТЕРАТУРА
1. Wilmerding, Alex. 2005. Deal Terms. The finer points of venture capital deal structures, valuations, term sheets, stock options and getting deals done. Aspatore Books.
2. Marc Lederman and Glenn T. Rieger, 2005. Wharton Private Equity Boot Camp. Late Stage Venture Capital. Valuation and Term Sheet Structure. NewSpring Capital.
3. Womble Carlyle Sandridge & Rice PLLC. (2003). An Entrepreneur’s Guide to Venture Capital Negotiations.
4. Fried J., M. Ganor (2006). The vulnerability of common shareholders in VC-backed firms. New York University Law Review, forthcoming.

Источник

Что такое бридж-финансирование. Объясняем простыми словами

Бридж-финансирование, или бридж-кредит (от англ. bridge — «мост»), — краткосрочный кредит, который берут на покрытие текущих расходов в ожидании основного финансирования (крупного займа, продажи активов, выхода на биржу и т. д.).

Банк выдаёт бридж-кредит под достаточно высокий процент и на небольшой срок — в основном на несколько месяцев. Часто такие займы привлекают организации, но могут оформить и частные лица.

Бридж-финансирование можно назвать финансовым мостом, который нужен компании до момента привлечения денег из более долгосрочных источников. Оно позволяет предприятию не останавливать свою деятельность и не сокращать резко расходы.

Этот вид кредитования широко распространён в венчурном бизнесе. Стартапы берут такие кредиты между основными раундами финансирования.

Также бридж-кредит может понадобиться перед выходом на биржу. Например, организация договорилась выпустить облигации через шесть месяцев, но, когда срок подошёл, решила отложить размещение из-за неблагоприятных условий на рынке. Из-за того что доход от продажи ценных бумаг уже учли при планировании бюджета, у компании наметился кассовый разрыв — без кредита ей просто не хватит денег на текущие расходы.

Пример употребления на «Секрете»

(Основатель сообщества heg.ai Павел Хегай — о том, как пережить грандиозный провал и пойти дальше.)

Нюансы

Компании привлекают бридж-финансирование для:

Помимо бридж-кредита, фирмам доступны и другие виды займов и отсрочек, например:

Услуги факторинга — актуально для поставщика, которому платят с отсрочкой. Чтобы получить деньги сразу, а не через несколько месяцев, поставщик заключает договор с посредником, который за определённую комиссию сразу переводит оплату за поставленный товар.

Бридж-кредит также используют при долевом строительстве и в ипотечном кредитовании. Например, владелец квартиры хочет её продать и купить жильё побольше. Промежуточное финансирование позволит ему приобрести новую жилплощадь до продажи старой.

В России банки выдают такие кредиты на срок от шести месяцев до двух лет на сумму до 70% от стоимости первоначального жилья. Эти деньги оформляют как первоначальный взнос по ипотеке. У владельца недвижимости появляется время, чтобы спокойно продать свою старую квартиру, но нужно учитывать, что до продажи она будет находиться в залоге у банка.

Источник

Программы бридж-финансирования от венчурных фондов: все особенности

Функционирование вновь открывшегося бизнеса предполагает периодическое отсутствие положительных финансовых потоков (прибыли). Например, компания не получает новых заказов, контрагенты задерживают оплату выполненных работ, существующие средства потрачены на налоговые и арендные платежи. В таких случаях предприятию необходимо дополнительное финансирование, чтобы продолжать работу, выполнять долговые обязательства и развивать бизнес. Возможный выход из положения — оформление краткосрочного кредита с гарантией скорейшего погашения долга за счёт получения новых заказов, размещения акций на фондовом рынке (IPO) и получения прибыли из других источников.

Бридж-финансирование (от английского brigde financing, финансовый мост) представляет собой краткосрочный (на период до 12 месяцев) банковский кредит, предоставленный новому предприятию под гарантию будущей выгодной сделки или размещения ценных бумаг на бирже (IPO, Initial Public Offering). Обычно предприятиям-заёмщикам, использующим bridge financing, выдаются бридж-ноты (или краткосрочные долговые обязательства) с фиксированным сроком погашения. После получения прибыли, продажи акций или поступления следующего объёма финансирования от инвесторов компания погашает долговые обязательства. Выдачей бридж-кредитов занимаются некоторые банки и крупнейшие венчурные фонды, действующие на рынке Российской Федерации.

Что такое венчурный фонд и как организация использует бридж-финансирование?

Венчурный фонд — государственная или частная инвестиционная компания, созданная для финансирования экспериментальных, инновационных проектов с высоким уровнем риска потери вложений и потенциально высокой доходностью. Основным инструментом взаимодействия с заёмщиками выступают краткосрочные бридж-кредиты, выдаваемые под залог долговых нот, которые затем конвертируются в акции компании.

В зависимости от источников инвестиционного капитала венчурные фонды разделяются на государственные и корпоративные (частные), по размеру вложений различают малые (капитал до 50 миллионов долларов), средние (капитал до 150 миллионов долларов) и крупные организации. Бридж-финансирование, предоставляемое руководством венчурных фондов, выполняет следующие функции:

Предоставляя бридж-финансирование, руководство венчурного фонда стимулирует дальнейшее развитие нового предприятия, помогает бизнесу стабильно развиваться, расширять производство и увеличивать экономическую независимость.

Какие виды краткосрочного финансирования доступны компаниям-новичкам?

Программы кредитования компаний, недавно вышедших на рынок, отличаются сравнительно высокими процентными ставками и небольшими сроками предоставления заёмных средств. В зависимости от предоставленного заёмщиком обеспечения и выбранных каналов инвестирования различается четыре вида заимствований.

Инвестиционное кредитование предприятий. Такой вид кредита предоставляется банковскими организациями на наиболее выгодных для нового предприятия условиях. Заёмщику нужно подать в банк документы, подтверждающие финансовую состоятельность, подготовить договоры поручительства (гарантом платежа выступает сторонняя организация), а также передать кредитору бизнес-план проекта, ТЭО (технико-экономическое обоснование прибыльности), проектную и сметную документацию. К сожалению, ввиду обилия документов и длительности рассмотрения заявок заёмщиков, инвестиционные кредиты не используются предприятиями, нуждающимися в оперативном получении средств. Невысокие процентные ставки по инвестиционным кредитам предоставляются только клиентам, оформившим залог на ликвидные активы, поэтому этот вид финансирования чаще используется крупными компаниями.

Синдицированное кредитование бизнеса. Такие кредиты предоставляются группой банков-кредиторов во главе с организатором процесса заимствования. Список документов, необходимых для получения займа, аналогичен перечню для выдачи инвестиционного кредитования, однако заявки рассматриваются более оперативно. Обычно синдицированные кредиты выдаются по рекомендациям банков, обслуживающих расчётные счета компаний, недавно вышедших на рынок. Например, консалтинговая компания открыла счёт в банке Уралсиб, затем запросила кредит на развитие бизнеса. Кредитный специалист банка Уралсиб обратился к коллегам из Альфа-банка и Сбербанка, передал финансовые документы потенциального заёмщика, и консалтинговое агентство получило кредит за счёт вложений трёх финансовых учреждений.

Кредиты под залог долговых ценных бумаг (векселей или облигаций). Такие кредиты выдаются банками на основе проспекта эмиссии векселей или облигаций на фондовом рынке. Компания-заёмщик обращается к андеррайтеру (специалист по оценке рисков вложений), регистрирует и выпускает долговые ценные бумаги на биржу, затем банк перечисляет заёмные средства. Теоретически вексельные или облигационные займы выгодны компаниям, проценты по кредиту могут нивелироваться за счёт роста курса долговых ценных бумаг на бирже. На практике оформление и выпуск ценных бумаг может занимать несколько месяцев, стоимость услуг андеррайтера высока, поэтому новые компании редко оформляют такие кредиты.

Получение бридж-нот (бридж-финансирование). Бридж-финансирование компании состоит в выдаче средств под залог конвертируемых долговых нот (расписок). Банк и заёмщик составляют соглашение с условиями конвертации бридж-нот в акции (устанавливается дата размещения ценных бумаг на бирже). Дополнительно оформляется договор залога на имущество или финансовые активы компании. Бридж-финансирование предоставляется на срок не более 12 месяцев, обычно деньги перечисляются несколькими траншами (платежами), при благоприятной финансовой ситуации заёмщик возвращает средства раньше даты, обозначенной в бридж-ноте. Бридж-финансирование отличается минимальным набором документов, ускоренным процессом рассмотрения заявки заёмщика. Как правило, bridge financing предоставляет существующий инвестор, уже вкладывавший деньги в данный развивающийся бизнес.

Бридж-финансирование компаний, недавно вышедших на рынок, совмещает оперативность синдицированных кредитов и надёжность инвестиционного кредитования. Заёмщик (компания) предоставляет минимум документов и быстро получает деньги, бридж-нота защищает банк-кредитор от финансовых потерь в случае невозврата кредита. Перед оформлением бридж-кредита заёмщику следует рассчитать максимальный срок кредитования и учесть дополнительное время для подготовки к размещению акций или других ценных бумаг на фондовом рынке.

Какие сведения содержатся в договоре о получении бридж-финансирования?

Стороны сделки о предоставлении бридж-финансирования составляют предварительное соглашение (или term sheet) для выпуска конвертируемых бридж-нот. Документ фиксирует максимальный срок и стоимость кредитования, а также дату размещения акций компании на фондовом рынке. Текст term sheet содержит следующие блоки информации:

На практике подписание term sheet для бридж-финансирования предполагает дополнительные расходы заёмщика на предстоящую эмиссию акций. Если в согласованную дату погашения бридж-кредита компания-должник не сможет разместить акции на фондовом рынке, кредитор вправе взыскать залоговое имущество или настоять на эмиссии ценных бумаг. Во избежание таких ситуаций компании-заёмщики запрашивают инвестиционный анализ перед подачей заявки на бридж-кредит.

Преимущества и недостатки бридж-финансирования для кредитора

Бридж-кредит является разновидностью венчурного финансирования, сопряжённого с высокими рисками потери вложений и потенциально значительным уровнем прибыли. Обычно инвестиционные фонды комбинируют вложения в развитие компаний-новичков (или стартапов) и предприятий с устойчивой деловой репутацией. Бридж-кредит, как разновидность проектного финансирования, приносит компании-кредитору ряд преимуществ.

Сравнительно небольшой период предоставления кредита. Бридж-финансирование относится к экстренным способам привлечения ликвидности, поэтому заёмщик обязан вернуть средства в течение нескольких месяцев. Компания-кредитор в сжатые сроки получает собственные средства или акции новой компании, а также процентные платежи.

Возможность получения дополнительного дохода от ценных бумаг заёмщика. Компания-кредитор может обратить конвертируемые долговые ноты в акции сразу после IPO или дождаться повышения курса ценных бумаг. Обычно при успешном развитии нового бизнеса курс ценных бумаг растёт, поэтому кредитор получает дополнительный доход.

Перспектива участия в управлении новой компанией. Компания, предоставившая новому бизнесу бридж-кредит на крупную сумму, получает в распоряжение значительный объём акций. В дальнейшем конверсия долговых нот поможет кредитору получить контрольный пакет акций, участвовать в принятии решений, влиять на развитие компании-заёмщика.

Традиционно для проектного финансирования, основным недостатком бридж-кредита выступает продолжительность оценки платёжеспособности заёмщика. Потенциальному кредитору требуется запросить и проанализировать массу документов, согласовать с заёмщиком предполагаемую дату выпуска ценных бумаг, застраховаться от риска невыплаты кредита. Также минусом предоставления бридж-кредита компании-новичку является возможность банкротства заёмщика, недавно вышедшего на рынок.

Преимущества и недостатки бридж-финансирования для заёмщика

Компании, недавно вышедшие на рынок и нуждающиеся в притоке инвестиций, пользуются следующими преимуществами бридж-кредитов.

Весомым недостатком бридж-финансирования для потенциального заёмщика выступает перспектива потери экономической независимости. Например, при оформлении кредита на крупную сумму заёмщик выпускает долговые ноты, в дальнейшем конвертируемые в контрольный пакет акций компании. Инвестор получает решающее право голоса на собрании акционеров, поэтому может определять дальнейшую стратегию развития компании.

Бридж-финансирование с точки зрения частных клиентов

На практике краткосрочные кредиты под залог ликвидного имущества наиболее распространены в сфере банковского кредитования для частных лиц. Например, услуга перекредитования (рефинансирования) ипотеки под залог недвижимости позволяет клиентам снизить переплату по банковскому продукту, получить отсрочку платежей. Наиболее близким аналогом бридж-финансирования для частных клиентов выступает кредитная карта, позволяющая многократно использовать заёмные средства, регулярно пополняя баланс.

Востребованность бридж-кредитов среди частных клиентов обусловлена следующими преимуществами:

Основным недостатком экспресс-кредитов для граждан является высокая процентная ставка за пользование средствами банка или МФО. Бридж-кредиты созданы для оплаты срочных непредвиденных расходов, однако регулярное оформление краткосрочных займов увеличивает долговую нагрузку гражданина.

Итоги

Бридж-финансирование — разновидность краткосрочного кредитования, предполагающая получение средств под залог будущих акций (оформление долговых нот). Заёмщиками в бридж-финансировании выступают компании, недавно вышедшие на рынок и нуждающиеся в потоке инвестиций для дальнейшего развития. Бридж-кредиты выдают венчурные фонды — частные и государственные организации, занимающиеся финансированием инновационных видов коммерческой деятельности. Деятельность венчурных фондов развивает наукоёмкое производство, стимулирует деятельность малого бизнеса и помогает новым предприятиям обрести финансовую стабильность.

Аналогом бридж-кредитов для частных лиц выступают программы рефинансирования, экспресс-кредиты под залог недвижимости, кредитные карты и мирокзаймы. Эти финансовые инструменты используются для оплаты непредвиденных крупных расходов заёмщика (например, затраты на лечение), отличаются простотой оформления и сокращёнными сроками погашения.

Источник