Что такое бенчмарк в инвестировании
Что такое бенчмарк на фондовом рынке и как его использовать
Продолжаем серию статей по повышению инвестиционной грамотности и профессионализма. Если вы в инвестициях всерьез и надолго, то просто обязаны ликвидировать все пробелы в терминологии. Сегодня рассмотрим, что такое бенчмарк на фондовом рынке, кто его устанавливает и как использовать частному инвестору в своей практической деятельности.
Понятие бенчмарка в инвестициях
Бенчмарк, как и многие другие сленговые словечки в инвестициях, имеет английское происхождение – benchmark (ориентир, опорная отметка, поверочная точка). Если давать определение простыми словами, то это эталонный индикатор, с которым сравнивают текущее состояние экономики, отрасли или отдельных активов.
Институциональные и частные инвесторы анализируют доходность своих портфелей путем сравнения с бенчмарком. Если доходность превышает его значение, то хорошо, мы имеем доход выше среднего. Если ниже опорной отметки, стоит пересмотреть стратегию и выявить причины отставания.
В экономике существует множество видов эталонных ориентиров. Применение того или иного показателя для анализа зависит от типа финансового рынка, на котором используется индикатор.
Примеры бенчмарков: индексы РТС и Мосбиржи, индексы Доу Джонса и S&P 500.
Примеры: индекс волатильности, ставки по процентным и валютным свопам.
Примеры: сделки РЕПО, ставки межбанковского рынка – MIACR, LIBOR, RUONIA.
В качестве бенчмарков используют фиксинги (валютные курсы), индекс доллара (DXY), британского фунта (BXY).
Используют следующие эталонные индикаторы: индексы и цены на товары (золото, нефть, газ и прочее). Например, MOEXOG – индекс Мосбиржи нефти и газа.
Кто устанавливает эталонные ориентиры
Эталонные ориентиры устанавливают администраторы. Ими могут быть биржи, банки, в том числе Центробанк, аналитические агентства. Они выполняют следующую работу:
В России основными администраторами являются Банк России, Московская биржа и Национальная фондовая ассоциация (НФА).
Индикатор только тогда получает статус бенчмарка, когда начинает отвечать следующим требованиям:
Варианты использования бенчмарка в инвестиционной деятельности
Моя статья рассчитана на начинающих инвесторов. Поэтому здесь речь пойдет о том, как мы можем использовать бенчмарк в инвестировании и где найти эталонные значения.
Биржевые индексы
Частные инвесторы регулярно используют биржевые индексы для оценки доходности своих портфелей. Например, если вы инвестируете исключительно в американские акции из разных отраслей экономики, то для анализа подойдет индекс S&P 500, который включает 500 ведущих компаний США. Если в портфеле преобладают ценные бумаги, например, гигантов IT, то логично использовать индекс Nasdaq, включающий более 3 000 акций высокотехнологичных предприятий. На российском рынке тоже есть целое семейство индексов. Под любой портфель можно подобрать подходящий.
Если вы приобретаете разные активы, то лучше рассчитать собственный взвешенный индикатор. Допустим, мы имеем портфель, который состоит из:
За 2020 г. рост индекса “голубых фишек” (тикер MOEXBC) составил примерно 4,3 %, корпоративных облигаций (тикер RUCBITR) – 8,3 %, ОФЗ (тикер RGBITR) – 8,4 %. Актуальные значения можно посмотреть на сайте tradingview.com.
Эталонное значение, с которым мы будем сравнивать доходность нашего портфеля за 2020 г., равно:
70 % * 0,043 + 20 % * 0,083 + 10 % * 0,084 = 5,51 %
Некоторые инвесторы в качестве базы сравнения выбирают проценты по депозиту в банке или инфляцию. Считаю, что эти индикаторы не совсем корректны. Например, депозит дает 4 % годовых, а ваш портфель из акций показал 10 %. Вроде бы можно радоваться, что вы заработали больше, чем могли бы на банковском вкладе. Но если за это же время индекс Мосбиржи показал 15 %, то ваше значение отстает от эталона. Вы могли бы получить не 10, а 15 % годовых, но почему-то не смогли достичь такого результата.
Многие инвесторы ведут свои портфели в специальных программах. Например, я использую Intelinvest. В ней есть раздел “Аналитика”, в котором я в любой момент могу посмотреть сравнение доходности своего портфеля с бенчмарком, депозитом и инфляцией. В качестве индикатора выступает индекс Мосбиржи.
Индексные фонды
При формировании индексного фонда (в России это ETF и БПИФ) управляющая компания выбирает бенчмарк, который будет выступать эталоном. Когда инвестор собирает свой портфель из ETF или БПИФов, важно обратить внимание на следующие параметры:
Эталонный ориентир по фонду можно посмотреть в таблице биржевых фондов, которую публикует Мосбиржа на своем сайте. В колонке “Базовый актив” как раз и содержится информация о бенчмарке. Обратите внимание, что не все БПИФы следуют за индексом. Некоторые являются фондом фондов, т. е. не копируют существующий бенчмарк, а покупают акции иностранного ETF, следующего за ним. Посмотрите, например, на эти три БПИФа.
Сбербанк напрямую покупает акции, которые входят в индекс S&P 500. А УК “Альфа-Капитал” инвестирует в акции США через покупку паев иностранного инвестиционного фонда.
Доходность индекса смотрим на любом финансовом сайте, который публикует информацию в режиме реального времени: investing.com, tradingview.com.
Ошибка слежения показывает, с какой точностью фонд копирует бенчмарк. Чем меньше показатель, тем лучше. Его можно посмотреть на сайте управляющей компании FinEx, которая выпускает большую часть ETF на российском рынке. По БПИФам такой информации нет.
Пример ошибки слежения по фонду FXRL (рынок российских акций) на изображении ниже.
Ошибка слежения равна 0,57 %. Значение меньше единицы считается хорошим. А вот по фонду FXKZ (рынок акций Казахстана) ошибка уже более 2 %. Это не очень хороший результат. ETF не удается точно копировать индекс.
Что такое альфа-коэффициент
Инвестор по своему портфелю может рассчитать коэффициент, который покажет, насколько удачно он подобрал инвестиционные инструменты. Он называется альфа-коэффициент. Рассчитывается как отношение достигнутого уровня доходности к доходности бенчмарка.
Например, доходность портфеля из примера выше равна 15,2 %, а доходность индекса – 12,9 %.
Альфа = 15,2 / 12,9 = 1,18
Чем выше показатель, тем эффективнее ваш портфель по сравнению с бенчмарком. Значение меньше единицы говорит о том, что надо пересмотреть состав и понять причину отставания от эталонного ориентира.
Заключение
Так уж устроен человек, что для оценки своей работы он должен сравнить полученные результаты с кем-то или с чем-то. Финансовый рынок предлагает нам воспользоваться целым списком бенчмарков. Но они отражают “среднюю температуру по больнице”. Всегда надо помнить, что это всего лишь ориентиры. А формирование инвестиционной стратегии – дело творческое и сугубо индивидуальное.
С уважением, Чистякова Юлия
С 2000 года преподаю экономические дисциплины в университете. В 2002 году защитила диссертацию на присуждение ученой степени кандидата экономических наук.
Обладаю врожденной способностью планировать и управлять личными финансами. С 2017 года повышаю финансовую грамотность других людей, перевожу сложные термины на человеческий язык.
Что такое бенчмарк на фондовой бирже и как его использовать инвестору
В инвестиционной, как и в любой другой деятельности, не обойтись без оценки результата. Критериями являются фондовые индексы, самые известные из которых называются эталонными. Помимо оценки сделанного в прошлом, они еще и помогают инвестору заработать в будущем.
Что такое бенчмарк
Как правило, функцию бенчмарков выполняют фондовые индексы, цены на ключевые активы, валютные котировки и процентные ставки. Иногда помимо традиционно используемых контрольных показателей используются индикаторы, учитывающие такие понятия, как дивиденды, рыночные тенденции и др.
Однако не всякий индикатор имеет статус эталонного. Чтобы стать таковым, он должен быть понятным и популярным среди участников рынка, которые имели бы возможность постоянно отслеживать его значение.
Кто устанавливает эталонные индикаторы
Это прерогатива банков (в том числе ЦБ РФ), бирж и аналитических агентств, которые обрабатывают и анализируют информацию, полученную от участников рынка.
Эти банки, агентства и биржи рассчитывают установленные ими бенчмарки с применением различных методик, в том числе с использованием математических формул. Они же регулярно оценивают степень корректности и актуальности индикатора с тем, чтобы при необходимости скорректировать методику расчета.
Основные бенчмарки на фондовом рынке
На отечественном рынке ценных бумаг в роли бенчмарков обычно выступают:
Среди фаворитов зарубежных фондовых рынков можно назвать:
Примеры использования бенчмарка
Чаще всего эталонные индикаторы используют как аналитический инструмент. Представим себе инвестора, желающего приобрести актив, который бы всерьез и надолго обеспечил ему регулярное получение дохода.
Важно! Если инвестор грамотный, то в первую очередь он проведет сравнительный анализ показателей доходности интересующего его фонда с одним из эталонных индексов. Если фонд и эталон на протяжении достаточно долгого времени идут нога в ногу, показывая положительную динамику, то актив можно смело покупать.
Бенчмарки используют также для выявления перепроданных (подешевевших, но имеющих потенциал роста) акций. Когда индекс стабильно растет, но при этом несколько акций из его списка падают, то трейдеры, как правило, стараются купить такие бумаги и придерживать их, ожидая повышения цены (кстати, не факт, что оно обязательно случится).
Кроме того, бенчмарки активно используются при краткосрочных сделках (внутридневной трейдинг). Например, фьючерсы, которыми торгуют на российском фондовом рынке, есть не что иное, как производное от эталонного индекса РТС.
И наконец, сравнение показателей доходности портфеля с бенчмарком может очень помочь в оценке эффективности сделанных вложений.
Можно ли инвестировать в бенчмарк
Можно, но только не в сам бенчмарк, а в биржевой фонд – БПИФ и ETF, который в точности (или с минимальными отклонениями) повторяет структуру выбранного эталонного индекса. Покупка доли в таком фонде, по сути, и будет инвестицией в бенчмарк.
Еще можно сэкономить на комиссии фонду и формировать портфель, самостоятельно следуя за бенчмарком. Правда, этот вариант подразумевает наличие не только опыта, но и достаточно серьезного капитала.
Резюме
Как видим, бенчмарк действительно помогает. Одна из задач инвестора заключается в том, чтобы правильно выбрать тот, который подходит именно ему. И сделать это лучше еще на этапе формирования портфеля.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Что такое Бенчмарк
Что такое бенчмарк – такой вопрос возникает у начинающего трейдера. Это и неудивительно, ведь этот термин постоянно упоминается на фондовом рынке. Именно по этой причине нужно знать, что собой представляет данное понятие, зачем используется и кем устанавливается.
Что собой представляет бенчмарк
Бенчмарк, согласно словарю трейдера, это эталон или эталонный показатель на фондовом рынке. Если говорить проще, то бенчмарк – это то, с чем сравнивают бонд. Нельзя сказать, что это что-то конкретное. Это некий стандарт, используемый для определенного сравнения.
Например, при выборе ценной бумаги для вложения ориентируются на ее доходность. Как понять, прибыль этого конкретного бонда выше, чем прибыль других активов? Нужно выполнить сравнительный анализ. Для этого берут какую-то определенную бумагу и несколько других активов. Сравнение доходности будет осуществляться относительно этого конкретного бонда. Следовательно, этот актив и есть эталон, то есть бенчмарк.
Для чего требуется бенчмарк?
Бенчмарк требуется для того, чтобы выполнить сравнительный анализ. Даже если сравнивать, например, доходность облигаций, то эталоном станет актив с самой высокой доходностью. Позднее, когда станет вопрос о дополнении портфеля другими бондами, то ориентироваться трейдер будет на прибыль уже приобретенной ценной бумаги.
При этом следует учесть, что бенчмарком может быть практически любой финансовый инструмент. Эталон необходим, чтобы правильно оценить какой-либо параметр продукта.
Чаще всего бенчмарк используют именно для того, чтобы оценить прибыль, которую может получить трейдер с определенной сделки.
На фондовом рынке существует такое понятие «ставка бенчмарка». С ее помощью можно узнать, как отличается возможная прибыль по определенному бонду от доходности эталонного актива.
Кто устанавливает бенчмарк?
Бенчмарк устанавливаются администраторами. На бирже в качестве администраторов выступают биржевые платформы, которые вводят свои индексы, согласно действующим ценам на торгуемые активы. Кроме того, их роль могут играть и другие финансовые организации. Например, ставку рефинансирования устанавливает Центральный Банк РФ. Следовательно, он и будет администратором, который определяет эталон.
Администраторам для расчета бенчмарка предоставляют информацию контрибьютеры. Это может быть фондовый рынок, коммерческий банк и т.д.
Администраторы вправе доверять расчет бенчмарка специальным агентствам. Для этого с ними заключается определенное соглашение.
Как используют бенчмарк на фондовой бирже?
Для каждой отрасли, от которой на рынке торгуются ценные бумаги, установлены свои эталоны. Самый популярный из них – индекс Доу-Джонса. Он представляет несколько отраслей американской биржи, а именно:
Индекс Доу-Джонса помогает сделать вывод, какая из отраслей успешно развивается и пользуется повышенным спросом. Благодаря этому можно заключить выгодную сделку, приобретая соответствующие ценные бумаги.
На бенчмарк также ориентируются, чтобы оценить результат деятельности инвестиционных фондов. Если сравнивать какой-то один фонд с определенным индексом, можно понять, насколько эффективно было организовано управление. В том случае, если прибыль превышает индекс, то управление велось правильно. Если же доходность ниже показателя, это указывает на неэффективность управления.
Бенчмарк служит также ориентиром для создания инвестиционного фонда. За основу берется фондовый индекс и полностью копируется при формировании портфеля ценных бумаг.
Такие образом, бенчмарк – эталон, на который ориентируется при определении наиболее доходной ценной бумаги, при создании инвестиционного фонда, при выявлении наиболее прибыльной сферы и т.д. Это помогает трейдерам заключать наиболее выгодные сделки на фондовом рынке.
Что такое бенчмарк на фондовом рынке и его использование
Всем привет. Сегодня мы рассмотрим очередной термин, который часто встречается инвесторам в их практической деятельности. Бенчмарк на фондовом рынке: что это такое, кто его устанавливает и как им пользоваться.
О понятии
Бенчмарк от английского «benchmark» означает «эталон», «ориентир». Этот термин используется в нескольких значениях.
На финансовых рынках бенчмарк – это эталонный индикатор, который может быть в форме индекса, валютного курса или процентной ставки. Его значение позволяет анализировать динамику стоимости базовых активов, оценивать состояние рынка в целом или его отдельных сегментов.
Если говорить простым языком, то бенчмарк представляет собой эталонный индикатор, с которым сравнивают текущее состояние экономики, отдельной отрасли, конкретных активов, а также своего инвестиционного портфеля.
С помощью бенчмарка можно понять, насколько доходным является портфель: так если доходность превышает значение индикатора, можно судить о том, что она выше среднего, если ниже данной отметки – значит, стоит пересмотреть свою инвестиционную стратегию и понять причины такого отставания.
Существует много эталонных индикаторов. На каждом финансовом рынке они свои:
Для инвесторов фондового рынка наибольший интерес представляют индексы акций и облигаций. Индексы акций могут быть двух типов:
Индикаторы облигаций делятся на:
Кто устанавливает бенчмарки
Разработку и процесс администрирования эталонного финансового индикатора контролирует администратор, в роли которого могут выступать:
В рамках такого администрирования они отвечают за следующие этапы данного процесса:
Расчет индикатора администратор может переложить на плечи расчетного агента-юридического лица.
Информацию для расчета предоставляют контрибьюторы – участники рынка, которые сообщают администратору или расчетному агенту сведения об операциях или мнениях, которые необходимы для формирования индикатора.
К распространению бенчмарка могут привлекаться агенты по публикации, которые обеспечивают доступность статистики для подписчиков.
В 2020 году в Европейском союзе было зарегистрировано 79 администраторов эталонных индикаторов. Наиболее крупными являются:
В России основными администраторами выступают Центральный Банк, Московская биржа и Национальная фондовая ассоциация.
Созданный индикатор не всегда становится бенчмарком. Данный статус он получает только в том случае, если отвечает обязательным требованиям, среди которых:
Как применять эталонные индикаторы
На роль эталона хорошо подходят биржевые индексы. Именно их частные инвесторы используют для оценки доходности своих портфелей.
Подбирать бенчмарк следует исходя из своей стратегии, интересов, целей. К примеру:
На российском рынке есть целое семейство индексов, среди которых можно подобрать подходящий именно для своего портфеля. Посмотреть их можно на официальном сайте Московской биржи ( https://www.moex.com/ru/index/IMOEX/about ).
Некоторые инвесторы сравнивают свои портфели не с бенчмарками, а с показателями инфляции или средними ставками по банковским депозитам. Такое сравнение тоже имеет место быть, но у них есть один недостаток.
Представьте, что доходность Вашего портфеля показала 10 % годовых, а уровень инфляции составил 5 %. Вроде бы все отлично, Вам удалось обогнать свой индикатор в два раза. Но вот индекс Мосбиржи в это время вырос на 15 %, и Ваш портфель тоже мог бы показать такой рост.
Сравнивать свой инвестиционный портфель с бенчмарками удобно с помощью специальных сервисов.
В качестве бенчмарка здесь берется индекс Мосбиржи.
Индексные фонды
Когда управляющая компания формирует ETF или БПИФ, за основу она берет один из бенчмарков. Таким образом, если инвестор выбирает себе индексный фонд, он в первую очередь обращает внимание на следующие параметры:
Кстати, не каждый БПИФ следует за индексом. Некоторые не копируют эталонный индикатор, а покупают акции иностранного ETF, следующего за ним.
К примеру, «Сбербанк – S&P 500» от АО «Сбер Управление Активами» напрямую приобретает акции, которые входят в индекс S&P 500. А УК «Альфа- Капитал» инвестирует в паи иностранного фонда, ориентированного на динамику индекса S&P 500.
Как рассчитать эффективность портфеля
Чтобы понять, насколько хорошо подобраны инвестиционные инструменты в портфеле, можно рассчитать специальный альфа-коэффициент. Чтобы его найти, нужно свой уровень доходности разделить на доходность бенчмарка.
К примеру, доходность вашего портфеля за последний год составила 14, 5 %, а доходность индикатора – 11, 8 %.
Альфа-коэффициент = 14, 5 / 11, 8 = 1, 22
Чем выше получившаяся цифра, тем эффективнее инвестиционный портфель в сравнении с эталонным индексом.
Если коэффициент меньше единицы, то следует пересмотреть состав портфеля и найти причину отставания.
Как часто стоит сравнивать свой портфель с бенчмарком – каждый решает для себя сам. Оптимальным вариантом будет 1 раз в год.
Если выбрать более частую периодичность, данные могут оказаться непоказательными. Если сверяться реже – можно обнаружить неприятные сюрпризы.
Подводим итоги
Бенчмарк – это возможность на что-то опереться при построении своей стратегии инвестирования. При этом не стоит всецело ориентироваться только на один лишь этот индикатор.
Формирование портфеля дело субъективное и должно основываться на личных целях, предпочтениях и многих других факторах.
На сегодня у меня все. Не забудьте подписаться на обновления, чтобы не пропустить выход новых полезных публикаций.
Более 6 лет изучаю инструменты интернет заработка, создал несколько источников дохода.
Активно инвестирую в различные направления.
На страницах блога помогаю людям становиться финансово грамотными и улучшать качество своей жизни.
Новичку: 4 правила успешного инвестирования
Как составить портфель ценных бумаг, чтобы не прогореть
Говорят, до 95% новичков теряют деньги в течение первого года на фондовой бирже.
Это вполне может быть правдой, особенно если человек совершает импульсивные сделки и торгует с кредитным плечом. Долгосрочному инвестору не стоит переживать по этому поводу, если он соблюдает четыре правила:
Что означают эти правила и как их придерживаться, я и расскажу в этой статье.
Инвестиции начинаются с цели, которую ставит перед собой инвестор; горизонта, то есть срока вложений, и допустимого уровня риска. От этого будут зависеть все дальнейшие действия.
Предположим, вы хотите инвестировать какую-то сумму, но знаете, что через пять лет она вам точно понадобится. В таком случае лучше выбирать более консервативный подход и делать ставку на низковолатильные инструменты, например государственные облигации: с ними меньше риска потерять деньги.
Волатильность — то, как изменяется доходность актива. Например, акции более «капризны» и их котировки могут изменяться на несколько процентных пунктов в день. А облигации не испытывают таких сильных перепадов цены, поэтому они считаются менее рисковым активом. Именно волатильность и служит мерой риска на фондовом рынке. Если в вашем портфеле преобладают акции, то ваш портфель более рисковый, но и потенциально более доходный, чем портфель из облигаций. Любая инвестиционная стратегия должна учитывать этот момент.
Здесь все зависит от терпимости инвестора к риску: какие просадки портфеля для вас допустимы, чтобы не испытывать стресс и не совершать импульсивных поступков? Если снижение портфеля на 20—30% заставляет человека в панике распродавать активы, то он вряд ли достигнет своей цели.
Другие ограничения. На инвестиционную стратегию могут влиять и другие факторы: налогообложение того или иного актива, юридические ограничения, например для госслужащих и военнослужащих в РФ, а также этические соображения — например, если инвестор принципиально не хочет инвестировать в табачные или каннабисные компании.
Минусы отсутствия финансового плана. Без плана инвесторы часто строят свои портфели снизу вверх, то есть покупают точечно понравившиеся бумаги, не видя, как портфель работает в целом.
Согласно современной теории портфеля, общую доходность и риск во многом определяют не показатели отдельных активов, а степень корреляции, то есть взаимосвязи между ними. И может оказаться так, что даже качественные по отдельности активы не будут соответствовать потребностям инвестора.
О том, какие существуют секторы и как они проявляют себя в разных фазах делового цикла, я писал в статье про секторальное деление экономики.
Если не придерживаться стратегии, инвестор будет больше подвержен принятию эмоциональных решений. Так, многие инвесторы покупают активы, которые уже выросли в цене, и сокращают позицию во время падения котировок, хотя это самое удачное время для покупок. Подобное неэффективное поведение, в частности, образует на рынке так называемый фактор моментума: актив, растущий в последние месяцы, в среднесрочной перспективе, скорее всего, тоже продолжит рост.
Фокус на моментум-фактор — MSCIPDF, 3,15 МБ
Этот паттерн «покупай дорого, продавай дешево» диктуется эмоциональной реакцией инвесторов — страхом или жадностью. Вот как он отражен на графике объемов инвестиций в американские взаимные фонды.